20240707-开源证券-乖宝宠物-301498.SZ-公司信息更新报告_拟推第一期股票激励计划_健全激励机制护航成长_5页_800kb

乖宝宠物（301498SZ）公司信息更新报告总结

投资评级与价格

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：52.8元
• 市值：2112亿元

公司发展概况

乖宝宠物是国内宠物食品龙头企业，经营稳健，持续创新驱动，具备三大行业壁垒。拟推出第一期员工激励计划，以增强核心团队积极性，保障长期发展。

股票激励计划要点

• 授予权益：不超过2，177万股限制性股票，占总股本0.54%
• 授予价格：每股2.593元
• 归属周期：第一年归属20%，第二年30%，第三年50%
• 费用影响：2024年至2027年摊销总费用预计超过5，800万元，其中2025年摊销费用较大

性能考核目标

公司核心考核指标为营收及归母净利润增长率，三年（2024-2026年）目标增长率分别为19%/42%/68%和21%/39%/59%。达到目标可享受100%归属比例，达一项目标则70%归属。

财务预测与估值

• 预计未来业绩：
  2024-2026年归母净利润分别为56.5亿、72亿、88.2亿元
  EPS分别达1.41元、1.80元、2.20元
• 估值指标：
  当前PE为37.3倍，PE逐年下降，预计至2026年降至23.9倍

核心数据展示

关键财务增长数据（2024Q1）：

• 营业收入109.7亿元（YoY+213%）
• 归母净利润14.8亿元（YoY+745%）
• 毛利率41.1%，净利率13.6%

风险提示

• 原材料（如鸡胸肉）价格波动
• 新产能建设不及预期
• 公司费用仍存在较大压力
• 估值较高，存在短期回调风险

公司科研与研发优势

持续加大研发投入，产品线扩展稳健，自有品牌市场占有率持续提升，护航公司长远增长路径。

注：以上内容仅为摘要，涉及数据及分析均来自公开市场机构报告。