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冠通研报-尿素周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的尿素周报，主要分析了2026年8月17日前一周尿素市场的供需变化、价格走势及国内外市场动态。报告指出尿素价格在周末小幅波动，部分工厂价格低位反弹，但整体市场仍处于筑底震荡阶段，未来走势将更多依赖出口发运情况和成本端变化。

主要观点

1. 价格走势

• 尿素现货价格在周末小幅波动，部分工厂出厂价格反弹至1650-1690元/吨。
• 期货市场方面，尿素主力9月合约周内价格下跌，周报收于1692元/吨，较8月10日结算价下跌38元/吨。
• 基差走弱，09合约基差为8元/吨，周度-1元/吨；9-1价差-38元/吨，周度+4元/吨。
• 尿素价格受成本端煤炭价格上涨支撑，但缺乏内需驱动，整体仍偏弱。

2. 供应端分析

• 上周尿素周产量为143.92万吨，环比减少4.71万吨，跌幅3.17%。
• 煤制尿素产量117.13万吨，环比下降4.01%；气制尿素产量26.79万吨，环比上升0.68%。
• 小颗粒和大颗粒尿素产量均有所下降，分别为114.16万吨和29.76万吨。
• 工厂开工率84.60%，较上周略有回升，但整体仍处于偏低水平。
• 上周部分工厂因检修导致产量下降，本周复产增加，但产量恢复有限，对盘面影响不大。

3. 需求端分析

• 下游复合肥开工率维持在29.97%，环比下降1.4%，同比偏低13.51%。
• 农需尚未进入集中采购期，工业需求也呈边际走弱趋势。
• 工厂对高位成品库存持抵触态度，终端发运有限，短期内需求难以改善。
• 内需疲软持续拖累尿素价格，但出口订单逐渐发运，库存累库速度放缓。

4. 成本端影响

• 煤炭价格受煤矿事故和迎峰度夏需求影响，周度上涨，支撑尿素价格。
• 秦皇岛动力末煤Q5500报价861元/吨，周度+7元/吨；晋城无烟煤洗小块报价1320元/吨，周度+60元/吨。
• 液化天然气价格下跌，影响气制尿素成本。
• 合成氨价格小幅上涨，尿素-合成氨价差走强，表明尿素成本支撑增强。

5. 国际市场动态

• 印度标购结果对国际市场造成冲击，尿素价格下跌。
• 中国小颗粒尿素FOB价为375美元/吨，周环比-27.5美元/吨；大颗粒尿素FOB价为390美元/吨，周环比-22.5美元/吨。
• 东南亚、中东、美湾等地区尿素价格均出现不同程度下跌，显示国际市场承压。

关键信息汇总

市场展望

• 短期内尿素价格仍受出口发运影响，库存去化缓慢。
• 成本端煤炭价格上涨对价格形成支撑，但内需疲软限制行情反弹。
• 随着上游成本企稳，复合肥价格有望同步企稳。
• 国际市场因印度标购影响，价格承压，出口订单对国内市场仍有支撑作用。
• 未来需关注出口发运节奏、内需回暖情况及政策对价格的支撑力度。

风险提示

• 内需持续疲软可能进一步拖累价格。
• 国际市场波动可能影响出口订单及价格。
• 成本端煤炭价格走势对尿素价格具有重要影响。

投资建议

• 建议关注尿素出口发运节奏及成本端变化。
• 短期尿素价格或维持震荡筑底格局，中长期需等待内需回暖及政策支撑。
• 期货市场表现弱于现货，基差走弱，建议关注回调后的逢低布局机会。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部、安云思、国家统计局、金十期货
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证数据准确性。