20240902-国开证券-有色金属行业2024年二季度及上半年业绩点评_工业金属和贵金属延续强势_能源金属现边际改善迹象_5页_576kb

有色金属行业2024年上半年及二季度业绩总结

报告摘要

一、2024上半年业绩表现

• 整体数据：有色金属（申万）板块共有136只成份股，2024年上半年合计营业收入为1,688,883亿元，同比增长303%；净利润为73,815亿元，增长333%。
• 盈利效率：总资产报酬率同比下滑0.42个百分点，净资产收益率同比下滑2.99个百分点，说明盈利能力有所下降。
• 板块分化：
  • 工业金属：收入和利润同步增长，表现稳健。
  • 贵金属与小金属：收入下滑但净利润逆势增长，表现突出。
  • 能源金属与金属新材料：收入和利润双降，表现疲软。

二、股价表现

• 上市公司股价整体涨幅达154.5%，内部板块表现分化：
  • 能源金属：跌幅居前，跌幅28.16%；
  • 贵金属与工业金属：涨幅领先，分别上涨24%左右；
  • 小金属与新材料：涨幅分别为184.4%与129.4%。
• 与净利润的关系：股价变动与板块净利润增速正相关。

三、二季度情况

• 收入与利润增长显著：二季度营业收入同比增长76.9%，环比增长172.1%；净利润同比增长150.0%，环比增长115.5%。
• 板块分化加剧：
  • 贵金属与工业金属继续保持增长，小金属、能源金属等板块反弹力度较大，但仍需谨慎看待。
  • 能源金属股价在二季度跌幅显著，但受到供给扰动等预期影响，短期内可能出现反弹机会。

四、展望

投资建议：

• 短期看好贵金属，因美经济放缓预期、美联储潜在降息及地缘政治因素支撑贵金属价格。
• 对能源金属板块采取谨慎态度，需求放缓、供给宽松的格局尚未改变，建议等待行业明朗后再行动。

五、风险提示

• 经济形势恶化、地缘政治冲突加剧行业风险；
• 美联储货币政策变动会影响工业金属价格；
• 全球通胀和贸易政策变化亦对行业构成压力。

分析师：孟业雄
投资评级：短期推荐贵金属，能源金属审慎跟踪。