20180128-天风证券-一周煤炭动向_动力煤日耗_可用天数_煤价均破极值_山西焦化3次闯关收购方案终获批_16页_1mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月28日煤炭行业一周动向，涵盖焦炭、焦煤、动力煤市场动态，以及山西焦化收购方案获批等重大事件。整体来看，煤炭市场受天气、政策、供需关系等多重因素影响，呈现结构性分化，部分品种价格高位运行，而部分公司因政策影响面临产能削减。

主要观点与关键信息

1. 焦炭市场

• 市场趋势：本周焦炭现货市场继续走弱，钢厂开工率稳定，焦炭库存达到2017年以来最高水平。
• 价格变化：天津港一级焦平仓价较上周下降130元/吨。
• 供需分析：
  • 需求端：钢厂采购态度谨慎，部分企业因库存过高而打压价格。
  • 供给端：焦企开工率上升，尤其华中地区环比上升14.07个百分点，但华东地区仍受限产影响。
  • 库存压力：焦化厂焦炭库存较12月底增长149%，出货压力增大。
• 结论：短期内供需压力未缓解，焦炭市场预计继续走弱。

2. 焦煤市场

• 市场趋势：焦煤市场持稳运行，受下游需求支撑和运输限制影响。
• 价格变化：京唐港山西产主焦煤库提价与上周持平，为1700元/吨。
• 供需分析：
  • 需求端：焦化厂开工率提升，对焦煤需求支撑明显。
  • 供给端：煤矿仍以保安全为主，库存维持底部，供给难以大幅提升。
  • 运输瓶颈：春运和保电煤任务导致焦煤发运受限，支撑市场。
• 结论：短期焦煤市场支撑仍在，预计维持稳定。

3. 动力煤市场

• 市场趋势：动力煤价格小幅上涨，市场供需紧张。
• 价格变化：秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为746元/吨，较上周上涨9元/吨。
• 供需分析：
  • 需求端：冷空气南下，全国大范围雨雪天气，电厂负荷高位，日耗煤量突破历史极值。
  • 供给端：大矿产量稳定，小矿陆续停产，临近春节供给减少。
  • 运输瓶颈：雨雪天气和春运影响车皮计划，助推煤价上涨。
• 结论：寒冬导致电厂燃煤告急，动力煤价获支撑，短期预计稳中小涨。

重大事件

1. 山西焦化收购方案获批

• 交易标的：山焦集团持有的中煤华晋49%股权。
• 交易价格：48.92亿元，其中股份支付42.92亿元，现金支付6亿元。
• 发行情况：拟发行6.66亿股，发行价6.44元/股；拟募集配套资金不超过6.5亿元。
• 财务影响：收购后PE估值为10.7倍，远低于其他焦煤公司。
• 意义：山西焦化成功转型为低估值“煤-焦-化”一体化生产商。

市场回顾

• 指数表现：上周中信煤炭指数上涨2.80%，跑赢大盘，位列29个中信一级板块第5位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：陕西煤业（+6.51%）、山西焦化（+5.75%）、中国神华（+4.72%）、露天煤业（+4.50%）、陕西黑猫（+4.24%）。
  • 跌幅前五：金瑞矿业（-5.36%）、兰花科创（-3.38%）、大同煤业（-0.76%）、冀中能源（-0.50%）、百花村（-0.29%）。

行业热点追踪

1. 河北省压减煤炭产能

• 目标：2018年压减煤炭产能1062万吨，煤炭消费500万吨。
• 背景：推进工业企业全面达标排放，整治“散乱污”企业。

2. 国家能源局清洁取暖计划

• 目标：2019年北方地区清洁取暖率将达50%，替代散烧煤7400万吨；2021年清洁取暖率70%，替代散烧煤1.5亿吨。

3. 2017年煤炭行业利润增长

• 利润总额：2017年煤炭开采和洗选业利润总额同比增长290.5%。
• 成本增长：营业成本同比增长14.4%。

4. 湖南省电煤库存预警

• 库存情况：电煤库存仅可用14天，电力供应形势严峻。
• 原因：用电需求大，水库电站水位低，火电成为主力。

5. 内蒙古去产能进展

• 任务完成：2017年关闭退出煤矿16座，去产能810万吨/年。
• 目标：到2020年，煤矿数量控制在550处以内，产能13亿吨左右。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对煤炭需求造成压力。
• 煤价大幅下跌：可能影响企业盈利。
• 政策性调控：可能对市场造成不确定性。
• 新增产能释放：可能加剧市场供应压力。

总结

本周煤炭市场在冷冬和政策影响下呈现分化趋势，动力煤因供需紧张价格走高，焦炭和焦煤则因库存增加和需求疲软而走弱。山西焦化成功完成收购方案，标志着其转型“煤-焦-化”一体化生产商。同时，行业面临去产能、环保政策等多重挑战，需关注宏观经济变化和政策动向对市场的影响。