20231020-财信证券-宁德时代-300750.SZ-汇兑影响净利_公司盈利能力稳定_3页_910kb

宁德时代证券报告总结

公司概况

宁德时代是全球电池龙头企业，专注于电力设备和电池领域。报告分析了其2023年三季报和市场动态，强调其在竞争激烈的行业中的领先地位。

业绩表现

• 第三季度实现营收10543亿元，归母净利1043亿元，扣非净利943亿元。
• 受汇兑损失和客户返利影响，净利环比下降43%，但毛利率提升至224%，净利率为10.5%。
• 尽管盈利短期波动，但整体盈利能力保持稳定。

市场优势和份额

• 海外动力市场份额为27.7%，同比提升6.9个百分点；欧洲市占率34.9%，同比提升8.1百分点。
• 获得大众、宝马、奔驰等大额欧洲订单，并在1-8月中美欧以外地区市占率排名第一，支撑全球扩张。

产品创新

• 发布麒麟电池、M3P电池及磷酸铁锂4C快充神行电池，提升市场竞争力。
• 新品如神行电池实现10分钟充电400公里，已获阿维塔、奇瑞等配套，推动行业快充技术发展。

投资建议

• 预测2023-2025年归母净利分别为430亿元、538亿元、635亿元，对应PE从1868倍下降至1266倍。
• 维持“买入”评级，目标价293元，基于30倍PE给予2023年估值。

风险提示

• 电池装机量低于预期、行业竞争加剧、原材料价格波动可能导致业绩不确定性。

报告仅供内部参考，请阅读免责条款。