20231106-国投安信期货-锡周报_锡精矿加工费下调_形态略不平衡_21页_8mb

报告摘要

锡市场周报总结

核心内容

本周锡市场整体呈现震荡下行态势，沪锡价格跌破MA40周均线，跌幅扩大，技术面显示调整形态略不平衡，可能在低位弱势震荡一到两周。伦锡价格与沪锡走势基本一致，反映全球市场联动性较强。市场对锡价的多配思路依然坚定，但需警惕价格进一步下探的风险。

主要观点

价格走势
上周沪锡价格跌破MA40周均线，跌幅扩大至MA60周均线附近，约20.4万元/吨。短线波动放大，符合锡价变动特点。
伦锡价格跟随沪锡波动，显示全球锡市场联动性较强。
驱动因素
本轮跌势主要由美对中新一轮“禁芯令”引发，限制高端AI芯片出口，导致锡品种算力金属配置需求降温。
短线出现低邦锡矿出口放开的传闻，但很快被证伪，未对锡价形成实质支撑。
上游供应
缅北冲突持续，当地局势复杂，佤邦未有明显复产动作，导致缅甸锡精矿进口难以延续。
今年上半年国内75%的锡精矿进口来自缅甸，但9月进口锡锭环比走升未能弥补锡矿进口断崖式下降。
10月国内锡锭产出15523吨，环比增长0.6%，但同比减少7.3%。
1-10月累计产出15.35万吨，同比增长2.37%。
由于锡精矿供应趋紧，年底阶段预计锡排产将受到影响，国内40%锡精矿报价下调至162520元/吨。
下游需求
9月国内集成电路累计同比增速未转正，令市场失望，但10月上旬部分中下游企业因节假影响开工率。
焊料企业认为自7月起景气度已转暖，尽管订单强度不明确，但整体信心有所恢复。
全球半导体销售除欧洲外，中国、美国、亚太地区均已走出显著拐点，预计明年Q2将接近正增长区间。
国内光伏、新能源汽车、铅酸电池等产业产销增速明显，智能手机产销亦出现好转，对锡价拖累有限。
上周锡价大幅下调，吸引下游积极备货，国内社库单周减少1156吨，跌至8267吨。