20231218-天风证券-港股周报_国内经济工作会议召开_美联储点阵图指引降息预期_建议关注港股低估值重估机遇_7页_642kb

港股周报（20231211-20231215）总结

市场表现

1. 指数涨幅：恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数本周分别上涨280%、183%、202%。
2. 资金流向：南向资金本周净流出约90亿元。
3. 汇率走势：美元指数下跌，人民币汇率上涨（在岸汇率收于71099，离岸汇率收于71315）。

财务与政策数据

1. 国内经济：
   • 11月工业增加值同比增速6.6%，高于预期；固定资产投资累计同比增长2.9%；北京、上海下调首套房及二套房首付比例。
2. 社融与消费：11月新增社融24547亿元、人民币贷款10900亿元；社会消费品零售总额同比增速10.1%，低于预期。
3. 国内政策：中央经济工作会议强调财政与货币政策要逆周期、跨周期调节。

海外经济

1. 美联储动向：维持利率不变，点阵图显示2024年末利率区间中位数为4.5%-4.75%，预计2024年3月开始降息。
2. 美国经济数据：11月CPI同比3.1%，核心CPI环比0.3%；制造业PMI回升至51.0%，服务业PMI也呈增长趋势。

估值与风险分析

1. 港股估值：恒生指数12个月预期PE分位值仅为0.4%，股权风险溢价处于92%分位值，存在显著低估。
2. 风险提示：美国加息、通胀持续、国内经济放缓、政策刺激效果不足。

投资建议

1. 推荐标的：
   • 互联网平台：拼多多、快手、腾讯、美团、阿里巴巴、百度集团、滴滴；
   • 高弹性：美图公司、微盟、猫眼娱乐、满帮；
   • 新势力车企：理想汽车、小鹏汽车；
   • 新消费：泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡；
   • 政策受益：新东方、好未来。

分析师观点

建议关注港股估值修复机会，重点布局低估值、高成长与高股息标的，同时警惕外部风险对市场的潜在冲击。