20260203-国金证券-2月3日信用债异常成交跟踪_8页_888kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪报告（2025年2月3日）

核心内容

本报告基于Wind数据，对2025年2月3日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益率成交个券的情况。报告揭示了信用债市场中估值偏离幅度较大的债券，以及不同行业和期限的成交分布特征。

主要观点

折价成交个券：
- “23产融10”债券估值价格偏离幅度较大，折价成交。
- 非银金融债中，“23产融04”折价成交。
- 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最高。
- 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内、1.5至3年期品种折价成交占比较高。
- 分行业来看，地产债平均估值价格偏离最大。
净价上涨成交个券：
- “21东湖债”估值价格偏离程度靠前，净价上涨。
- “25兴业银行绿色债03”在净价上涨成交商金债中估值价格偏离幅度靠前。
- 二永债中，“24中行二级资本债02B”估值价格偏离幅度较大。
- 净价上涨成交个券中，非银金融债排名靠前。
成交收益率高于5%的个券：
- 非银金融债“24产融08”、“24产融06”、“24产融04”、“23产融05”、“23产融06”、“24产融05”等出现成交收益率高于5%的情况，其中“23产融10”和“24产融08”折价成交但收益率较高。

关键信息

折价成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
23产融10	0.76	-0.17	90.76	29.49	16.54	16.25	A	AA+	非银金融	611
23产融04	0.05	-0.16	99.52	294.83	11.00	8.05	A	AA+	非银金融	2789
26唐山控股MTN001	2.98	-0.13	100.14	4.60	2.43	2.38	AA-	AA+	城投	20000
25能建K1	9.10	-0.11	100.23	1.40	2.30	2.29	AAA	AAA	建筑装饰	100
25国投K1	9.19	-0.11	98.98	1.35	2.27	2.26	AAA	AAA	公用事业	49
25浙资K2	8.95	-0.11	99.20	1.37	2.32	2.31	AAA	AAA	综合	4964

净价上涨个券成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
21东湖债	0.48	0.34	101.16	-70.41	3.63	4.34	A	AA-	城投	4949
25老河口PPN001	4.88	0.26	101.91	-5.82	3.37	3.43	AA-	0	建筑装饰	2017
25临东04	4.72	0.25	101.02	-5.83	3.14	3.20	AA-	AA	城投	2001
25河口04	4.68	0.25	101.88	-5.83	3.24	3.30	AA-	0	建筑装饰	404
25临东03	4.54	0.24	101.00	-5.85	3.12	3.18	AA-	AA	城投	402
25临东01	3.95	0.21	101.85	-5.84	2.98	3.04	AA-	AA	城投	1019
24河口03	3.90	0.21	102.87	-5.83	3.01	3.07	AA-	0	建筑装饰	8209
25昭通V	4.37	0.20	101.23	-4.98	3.34	3.39	AA-	AA+	城投	2025
25中拓Y2	2.87	0.17	100.28	-6.18	2.85	2.91	AA	AA+	交通运输	3996

二永债成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
24中行二级资本债02B	8.18	0.08	102.49	-1.12	2.37	2.38	AAA-	AAA	国有行	5129
24农行二级资本债01B	8.01	0.07	103.15	-1.01	2.36	2.37	AAA-	AAA	国有行	11347
24建行二级资本债01B	8.01	0.07	103.30	-1.02	2.36	2.37	AAA-	AAA	国有行	2066
24中行二级资本债01B	8.00	0.07	103.51	-0.99	2.36	2.37	AAA-	AAA	国有行	3106
23中行二级资本债04B	7.84	0.04	107.17	-0.59	2.36	2.36	AAA-	AAA	国有行	1072
24平安银行二级资本债01B	8.44	0.03	100.12	-0.43	2.48	2.49	AA+	AAA	股份行	10018
24广发银行二级资本债01	8.51	0.03	98.67	-0.41	2.47	2.48	AA+	AAA	股份行	1973
24浦发银行二级资本债01B	8.54	0.03	98.89	-0.39	2.45	2.45	AA+	AAA	股份行	2967
22民生银行永续债01	1.36	0.02	103.15	-2.12	1.83	1.86	AA+	AAA	股份行	20634
23农行二级资本债03B	7.75	0.02	108.36	-0.32	2.35	2.36	AAA-	AAA	国有行	178772

商金债成交跟踪

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
25兴业银行绿色债03	2.82	0.08	99.81	-2.87	1.88	1.91	AAA-	AAA	股份行	14972
25平安银行绿债01BC	2.64	0.01	100.04	-0.24	1.76	1.77	AAA-	AAA	股份行	1000
25华夏银行绿债01	2.47	0.01	99.91	-0.21	1.70	1.70	AAA-	AAA	股份行	1798
24厦门国际银行01	1.51	0.00	100.19	-0.09	1.82	1.82	AA+	AAA	城商行	3006
24三峡银行小微债01	1.55	0.00	100.42	-0.09	1.81	1.81	AA	AA+	城商行	2009
24工银亚洲债01	1.61	0.00	100.35	-0.07	1.82	1.82	AA+	AAA	其他银行	45161
24中信银行债01	1.44	0.00	100.58	-0.11	1.69	1.69	AAA-	AAA	股份行	39224
24桂林银行三农债	1.64	0.00	100.37	-0.06	1.82	1.82	AA	AAA	城商行	48175
24温州银行02	1.64	0.00	100.51	-0.06	1.82	1.82	AA	AAA	城商行	54275
24北京银行02	1.22	0.00	100.61	-0.12	1.69	1.69	AAA-	AAA	城商行	2012
24南京银行01	1.31	0.00	100.69	-0.12	1.70	1.70	AAA-	AAA	城商行	2014
25农业银行三农债01	1.97	0.00	100.06	0.01	1.71	1.71	AAA	AAA	国有行	92041

高收益成交个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
24产融08	3.20	0.06	74.78	-1.37	12.71	12.73	A	AA+	非银金融	511
24产融06	3.10	0.06	75.78	-1.35	12.69	12.71	A	AA+	非银金融	893
24产融04	2.99	0.05	77.12	-1.25	12.66	12.67	A	AA+	非银金融	60
23产融05	0.34	0.04	95.48	-0.36	16.67	16.68	A	AA+	非银金融	381
23产融06	0.40	0.04	94.76	-0.39	16.70	16.70	A	AA+	非银金融	94
24产融05	1.10	0.03	88.47	-0.06	14.69	14.69	A	AA+	非银金融	9

风险提示

统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据进行统计，可能存在数据偏差或遗漏，特别是因统计时间导致的不完整情况。
高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

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