20220423-国盛证券-大族激光-002008.SZ-Q1业绩受疫情影响_垂直一体化优势不断拓展_3页_642kb

大族激光（002008.SZ）总结

核心内容

大族激光（002008.SZ）在2022年第一季度发布了业绩报告，显示公司营收和净利润均有所增长，尽管受到国内疫情影响，部分业务受到了交付和物流方面的制约。公司专注于激光技术应用，业务涵盖多个领域，包括PCB、动力电池、光伏和半导体等，展现了其垂直一体化战略的优势。

主要观点

1. 业绩表现

• Q1业绩：2022年第一季度，公司实现营收33.94亿元，同比增长8.27%；归母净利润3.32亿元，同比增长0.67%；扣非净利润3.24亿元，同比增长6.73%。
• 全年预期：预计公司2022~2024年营业收入分别为196.25亿元、249.14亿元、303.95亿元，净利润分别为24.31亿元、30.83亿元、37.66亿元，显示出稳定的增长趋势。

2. 业务增长亮点

• 动力电池装备：2021年动力电池行业专用设备收入达19.82亿元，同比增长631.51%。公司主要产品包括激光焊接设备、激光极耳切割设备、电芯烘烤设备及相关自动化设备，主要客户有宁德时代、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等。预计2022年产能将扩大，盈利能力提升。
• PCB业务：大族数控Q1实现营收9.25亿元，同比增长33.18%；净利润1.83亿元，同比增长94.01%。2021年PCB业务营收达40.81亿元，同比增长84.62%。公司钻孔类设备、激光直接成像类设备、成型类设备等销量创新高，市占率保持领先。
• 高功率激光设备：2021年高功率业务收入达27.85亿元，同比增长38.02%。公司自主研发的高功率光纤激光器已实现近1600台设备出货，自供率超过80%，最高功率达30KW。高功率激光切割设备和焊接设备在新能源车型上广泛应用。

3. 技术研发与创新

• 研发投入：Q1研发费用为3.21亿元，占营收比例9.45%。自2019年起，公司研发投入持续增长，尤其在动力电池装备和PCB业务方面加大投入，同时在光伏和半导体领域也取得突破。
• 新产品进展：公司正在研发卷绕、叠片、分容化成测试设备等新产品，其中卷绕设备已通过部分客户验证。

关键信息

财务指标

财务比率

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

公司当前股价对应PE为12.5/9.9/8.1x，维持“买入”评级。预计未来三年公司将继续保持良好增长态势，盈利能力有望进一步提升。

股票信息

总结

大族激光凭借其垂直一体化战略和持续的技术创新，在多个高增长行业中取得了显著进展。尽管受到疫情影响，公司依然保持了良好的业绩增长，特别是在动力电池和PCB业务领域。公司不断拓展核心零部件自给率，提升了整体竞争力。随着研发投入的增加和新产品开发的推进，公司未来增长潜力较大，因此维持“买入”评级。