20230831-国元证券-君亭酒店-301073.SZ-2023中报点评_Q2多项经营指标达历史最高水平_项目落地提速_3页_1mb

报告摘要

君亭酒店（301073）2023年中报核心总结

业绩表现：
- 2023上半年：营业收入同比增长57.13%，归母净利润同比增长36.40%。Q2单季营收增长58.29%，净利润增长48.10%，成为公司历史上增长最快的季度。
- 盈利能力显著提升，毛利率同比提升7.25个百分点至42.74%，净利率同比提升1.01个百分点至11.63%。
运营业绩：
- 2023年上半年，酒店平均出租率68.52%，平均房价463.01元，RevPAR 317.25元，均显著高于上年同期，恢复至2019年同期水平之上。
- 2023Q2，旗下酒店OCC（出租率）、ADR（平均房价）、RevPAR分别达到公司史上最高水平，且同比和两年恢复情况均表现强劲。
品牌与拓展：
- 截至6月底，酒店总数达373家，2023年上半年新签约35家项目。
- 计划落地的7家直营门店已有4家开业，其中杭州滨江Pagoda君亭表现良好。
- 君澜度假酒店上半年成熟酒店营收增长157%。
估值与评级：
- 预计2023-2025年EPS分别为0.51元、0.85元、1.23元，对应PE分别为68倍、41倍、28倍。
- 评级“增持”。
主要风险：
- 拓店进度不及预期。
- 行业竞争加剧。