20220828-中国银河-君亭酒店-301073.SZ-疫情影响下门店经营韧性凸显_签约拓店稳步推进_4页_369kb

君亭酒店2022年上半年经营及发展总结

核心内容

君亭酒店于2022年8月28日发布半年报，显示其在疫情反复背景下仍展现出较强的经营韧性。2022年上半年公司实现营收1.40亿元，同比-4.1%；归母净利0.15亿元，同比-43.8%；扣非归母净利0.12亿元，同比-48.01%。尽管业绩承压，但随着疫情逐步缓解，公司经营复苏趋势明显，未来业绩有望强势反弹。

主要观点

• 上半年业绩承压：疫情反复导致公司营收和净利润均出现下滑，其中扣非归母净利下滑幅度较大。
• 经营复苏迹象明显：进入6月后，疫情对经营的影响逐步减弱，部分区域和门店经营状况显著改善，如杭州区域酒店RevPAR保持高位，成都Pagoda君亭RevPAR突破900元。
• 签约拓店稳步推进：截至2022年上半年，公司已新签约38个项目，涵盖君澜、君亭、景澜三大品牌。公司通过定增预案，有望新增15家直营酒店，进一步强化品牌势能。
• 品牌矩阵完善：通过并购君澜品牌，公司进一步完善了品牌布局，君澜品牌在2022年上半年实现营收2326万元，净利润619万元；景澜品牌实现营收499万元，净利润266万元。
• 盈利预测积极：预计2022-2024年公司净利润分别为0.76亿元、1.39亿元、1.91亿元，对应PE分别为86倍、47倍、34倍，显示公司未来成长空间较大。
• 投资建议：首次覆盖君亭酒店，给予“推荐”评级，认为其在疫情后有望实现业绩强劲复苏。

关键信息

营收与利润表现

• 2022年上半年：
  • 营收：1.40亿元，同比-4.1%
  • 归母净利：0.15亿元，同比-43.8%
  • 扣非归母净利：0.12亿元，同比-48.01%
• 2022年第二季度：
  • 营收：0.79亿元，同比-4.36%
  • 归母净利：0.11亿元，同比-43.47%
  • 扣非归母净利：0.09亿元，同比-47.92%

分业务表现

• 住宿收入：1H22为0.85亿元，同比-21.3%
• 餐饮收入：1H22为0.12亿元，同比-9.2%
• 其他配套收入：1H22为0.1亿元，同比+13.1%

RevPAR与经营数据

• 1H22直营酒店RevPAR：194.3元，同比-19.1%
• Q2华东市场受疫情影响较大，RevPAR为183.3元，同比-35.48%
• 6月经营复苏：杭州区域酒店RevPAR保持高位，成都Pagoda君亭RevPAR突破900元，部分门店GOP超过去年同期。

签约与扩张计划

• 新签约项目：38家，其中君澜20家，君亭5家，景澜13家
• 定增计划：8月19日获证监会受理，若顺利通过可新增15家直营酒店
• 品牌战略：通过并购君澜品牌，进一步完善品牌矩阵，提升品牌影响力

财务预测

财务指标

风险提示

• 疫情反复可能继续影响门店经营
• 新店开业进度可能低于预期

评级标准

• 推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 分析师：顾熹闽
• 联系方式：
  • 电话：18916370173
  • 邮箱：guximin_yj@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130522070001

公司基本信息

• 股票代码：301073
• A股收盘价：54.1元
• A股一年内最高价：82.52元
• A股一年内最低价：25.91元
• 市盈率：14.19
• 总股本（万股）：12,081
• 实际流通A股（万股）：3,020
• 流通A股市值（亿元）：16

财务预测表

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

利润表（百万元）

主要财务比率