2025-04-13-硅谷银行-影响私人市场的趋势年上半年报告（英）_26页_1mb

硅谷银行《全球私人市场基金银行业展望2025上半年》报告摘要

报告核心观点

当前私人市场基金行业在面临全球宏观经济不确定、市场动态变革及贸易政策快速变化的背景下，通过基金管理者适应性调整来应对挑战。尽管募资环境困难持续，但国际LP与高净值投资者（HNW）参与度回升，基金规模缩减与机构化进程并存。

主要市场趋势

1. 募资环境：中期维持谨慎态度，机构投资者LP偏好向早期VC回归，高净值投资者参与度提升近10个百分点。基金规模开始缩减，机构LP比例上升，私人市场募资竞争加剧。
2. 退出市场：IPO、并购与二级市场交易量显著下滑，持续时间创纪录。GP更依赖“延续基金”等替代方案，NAV贷款使用保持稳定。
3. 宏观风险：特朗普政府关税政策、通胀以及美联储政策走向构成了主要压力源。私人市场科技行业占比超半，相对抵御经济波动。

税务热点

大多数基金缺乏专职税务团队，90%以上将税务工作外包。顶级专业人才集中，AI尚未大规模运用于税务管理，未来需关注监管变化，特别是资本利得税率调整。LP税收合规要求不断提升，文档交付成为TOP挑战。

经营最佳实践

• 退出审查面临SEC财务合规风险，需建立完善文档管理和内部遵从体系
• 私募股权必须建立稳健的财资管理、网络安全措施和高素质团队

主要数据分析结论

• 私募股权基金IRR中位数10.8%，风险投资自2023年起表现疲软
• 跨国LP投资占比超90%，西方之外地区对VC资金流向增加
• 资本承诺未动用额度（CCLO）维持高位，使用带来IRR提升约2.5个百分点

本报告由硅谷银行全球基金银行业团队编写，提供专业财务见解与市场分析支持。