危废行业深度解析（三）：全国31省342个城市危废数据解密-20180913-光大证券-59页-6mb

报告摘要

全国31省342个城市危废数据解密总结

核心内容

本报告对全国31省342个城市危废数据进行了深入分析，揭示了危废产生的共生性与结构性特征，从区域和城市视角探讨了危废供需缺口，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 全国总览：共生性与结构性的全面体现

共生性：危废主要来源于工业生产，其产生量与区域工业总体量密切相关。危废产量增长与区域环保压力变化同步，尤其在京津冀-山东、长三角、辽沈一带、西南重工业区等工业密集区域更为显著。
结构性：危废产生强度（每1亿元工业总产值产生的危废量）存在明显区域差异。危废产生强度较低的区域集中在京津冀地区、河南、湖北、陕西及广东，而产生强度>200的城市主要分布在东北老工业基地、西部煤焦及煤化工地区、沿海精细化工及炼化区域、西南有色金属集群。

2. 区域详解：省、市级危废供需缺口测算

分析框架：基于工业总量与结构，危废产生量决定处置设施匹配需求，危废种类反映区域产业结构，集中度则影响处置工艺的复杂程度。
各省依赖度：青海、甘肃、广东等地产废行业占比高于平均水平，西部地区工业总产值对危废相关行业依赖度更高。
重点产废行业：通信设备、计算机及其他电子设备制造业、有色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业CR3分别为58%、51%、49%，区域集中度显著。
危废种类与产废企业集中度：西部和东北地区危废种类与产废企业集中度高于东部地区，表明其产业结构相对单一。

3. 环保加严关注产废大户处置情况

处置偏好：湖南-贵州-云南一带以综合利用为主，东部沿海如山东-江苏-浙江则以无害化处置为主。
城市分类：全国城市按危废种类集中度与产废量划分为高度发达型、资源支撑型、中度发达型、欠发达型四类。其中，均衡型城市处置需求最为复杂。

4. 投资建议

投资主线：
- 重点区域：山东-江浙-福建-广东沿海地区，因其行业结构复杂、企业分布分散。
- 产能缺口大地区：华南、华东地区处置缺口较大，维持危废子行业“买入”评级。
重点公司推荐：中国光大绿色环保、海螺创业、东江环保，因其具备重点区域布局和优质运营能力。

5. 风险提示

政策风险：环保政策发布不及预期。
经营风险：企业发生负面事件可能影响其发展。
系统性风险：宏观经济偏弱可能引发市场风险。

数据亮点

2017年全国危废产量平均增速为18%，沿海地区延续高增长。
危废产量前十大城市集中在长三角及山东，如烟台、苏州、上海等。
近50%城市危废产量小于5万吨，呈现“长尾效应”。

图表与分析

图表分布：包括危废产量、集中度、区域划分、城市分类、行业分布、供需缺口等图表，清晰展示了各区域的危废情况。
危废种类与产废企业集中度：以CR3衡量，东西部差异不明显，但产废量低的城市集中度更高，如安康、牡丹江等。

区域分析

华北地区

主导行业：黑色金属冶炼、电力及热力生产、化工。
城市分类：
- 均衡型：北京、秦皇岛。
- 偏好型：石家庄、唐山、邯郸等。
- 主导型：廊坊、阳泉等。
重点企业：霸州市胜芳志兴制管、山西兆丰铝业、神华煤制油等。

华东地区

主导行业：化学原料和化学制品制造业、通信设备、电子设备制造业。
城市分类：
- 均衡型：上海、无锡、苏州等。
- 偏好型：常州、金华等。
- 主导型：徐州、连云港、马鞍山等。
重点企业：安徽金星钛白集团、山东光华纸业、中石化等。

华南地区

主导行业：通信设备、电子设备制造业。
城市分类：以均衡型为主，部分城市存在偏好型和主导型。
重点企业：深圳华为、东莞富士康、广州比亚迪等。

华中地区

主导行业：有色金属冶炼、化学制品。
城市分类：以均衡型为主，部分城市为偏好型。
重点企业：湖北、湖南等地的化工、冶炼企业。

西北地区

主导行业：有色金属、黑色金属冶炼。
城市分类：以均衡型为主，部分城市为偏好型。
重点企业：陕西、甘肃等地的冶炼、化工企业。

西南地区

主导行业：通信设备、电子设备制造业、黑色金属冶炼。
城市分类：以均衡型为主，部分城市为偏好型。
重点企业：四川、云南等地的冶炼、化工企业。

东北地区

主导行业：黑色金属冶炼、石油、炼焦及核燃料加工。
城市分类：以均衡型为主，部分城市为偏好型。
重点企业：辽宁、吉林等地的钢铁、化工企业。

结论

危废行业呈现明显的区域差异与结构性特征，不同区域的产业结构与环保政策对危废处理方式和需求影响显著。在环保加严背景下，产废大户的处置能力成为关注重点，而沿海地区与产能缺口大的地区更具投资潜力。建议投资者关注具备区域布局优势与运营能力的龙头企业，如中国光大绿色环保、海螺创业、东江环保。

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