20220724-广发期货-动力煤期货周报_终端需求不振_坑口煤价持续下跌_16页_1mb

动力煤期货周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货有限公司发布的一周动力煤期货市场分析，主要围绕动力煤现货市场、供需情况、进口煤市场以及电力生产等方面展开，分析当前市场趋势及未来可能的走势。

主要观点

1. 动力煤市场整体疲软

• 终端需求不振：工业用电提振效果不佳，电煤需求难以放量增加，非电煤也处于淡季，原料煤消耗进入平静期，导致动力煤总需求释放不足。
• 坑口煤价持续下跌：由于下游需求低迷，现货市场购积极性不高，部分民营煤矿和煤厂价格报价继续下跌。
• 市场成交困难：港口贸易商积极报货，但下游还盘价格不断下压，市场成交困难。

2. 供给情况相对稳定

• 山西个别煤矿产量增加：因核增产能和工作面恢复，山西部分煤矿产量有所提升。
• 陕蒙地区部分煤矿暂停生产：少数煤矿因换工作面暂停生产，但总体来看，大部分煤矿生产正常。
• 产能利用率小幅下降：监测点煤矿产能利用率略有下降，但仍处于正常水平。

3. 上游库存略有上升

• 产能利用率变化：山西地区产能利用率下降3.58个百分点，陕西和内蒙古地区分别上升2.28和0.38个百分点。
• 总库存增加：截至7月6日，总库存较上期增加3.2个百分点。
• 发煤利润微增：发煤利润较上期增加0.33个百分点。

4. 进口煤市场坚挺

• 进口量环比下滑：6月进口煤及褐煤18982267.32吨，环比下滑7.62%，同比下滑32.96%。
• 印尼为最大供应国：当月自印尼进口煤及褐煤9604626.81吨，环比下滑22.42%，同比下滑43.53%。
• 俄罗斯进口量上升：自俄罗斯进口煤及褐煤6122294.49吨，环比增长22.18%，同比增长16.79%。
• 印尼煤报价上升：8月船期的印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸报价升至86-88美元/吨。

5. 电力生产由降转增

• 6月发电量增长：6月份发电7090亿千瓦时，同比增长1.5%，上月为下降3.3%。
• 火电降幅收窄：火电同比下降6.0%，降幅比上月收窄4.9个百分点。
• 水电、风电、太阳能发电增长：水电增长29.0%，风电增长16.7%，太阳能发电增长9.9%。

6. 三峡水库流量变化

• 入库流量回升：截至7月22日，三峡入库流量为17000立方米/秒，较上周增加1800立方米/秒。
• 出库流量持平：出库流量为13600立方米/秒，与上周持平。

7. 电厂日耗回升，但采购意愿低

• 日耗提高：夏季用煤高峰到来，电厂日耗不断回升。
• 库存高位：电厂和港口煤炭库存均处于高位，导致补库情绪不佳。
• 终端采购需求弱：冶金化工等终端采购需求较弱，市场户观望情绪浓厚。

8. 港口库存仍处高位

• 北方四港库存下降：截至7月22日，北方四港动力煤库存为1615万吨，周环比下降46万吨。
• 库存高位运行：港口库存仍处于高位，反映出市场供需失衡。

9. 港口到货好转

• 铁路到车数和发运量上升：秦皇岛港铁路到车数和煤炭发运量均有所回升，大秦线发货量也呈现上升趋势。
• 港口资源回升：港口资源有所回升，但电厂终端需求较差，拉运积极性不足。

10. 货船比高位，下水煤需求疲软

• 货船比回升：截至7月22日，秦皇岛港货船比为25.8，再度回升。
• 沿海运费维持高位：沿海煤炭运费维持在较高水平。
• 锚地船舶数量上升：北方四港口锚地船舶数量上升，反映出下水煤需求疲软。

关键信息

• 动力煤需求不足：工业用电提振不理想，非电煤需求低迷，导致动力煤总需求释放不足。
• 坑口煤价仍有下行压力：短期内坑口价格可能继续回落。
• 进口煤市场表现分化：印尼进口量下滑，俄罗斯进口量上升，印尼煤报价有所提高。
• 电力生产结构变化：水电、风电、太阳能发电增长明显，火电降幅收窄。
• 电厂库存高位：电厂和港口库存均处于高位，补库意愿不强。
• 港口资源有所回升：但终端需求疲软，拉运积极性不足。

市场策略建议

• 动力煤：当前市场整体偏弱，建议采取观望策略，等待需求改善或价格企稳信号。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 市场变化较快，投资者需谨慎操作，注意风险控制。

版权信息

• 本报告版权归广发期货有限公司所有。
• 未经书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
• 投资咨询资格：Z0014488
• 作者：王凌翔，从业资格号：F3033918

结论

动力煤市场在终端需求疲软和港口库存高位的双重压力下，短期内价格仍有下行空间。建议投资者保持观望态度，密切关注需求变化和政策动向。