20230526-宝城期货-动力煤周报_国际动力煤走弱拖累国内煤价_8页_883kb

动力煤周报专业研究·创造价值

第1章 行情回顾以及技术分析

• 核心观点：本周动力煤供需局势平稳运行，但由于国际市场拖累，国内煤价加速下跌。
• 价格表现：动力煤（Q5500）现货报价较上周走低，期货主力合约价格报收8014元/吨。
• 基差情况：截至5月25日，动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤基差为-936元/吨。
• 持仓情况：动力煤期货持仓量处于低位，多空主力席位无净持仓。
• 库存情况：
  • 环渤海九港煤炭总库存达29521万吨。
  • 全国25省电厂存煤118204万吨，可用天数2419天。
• 国际市场：由于中、日、韩等国高库存状态以及欧洲新能源替代因素，导致国际煤炭需求疲软。

表格：动力煤周价格走势（单位：元/吨）

| 动力煤级别 | 当价 | 环比 （周） |
| Q5500平仓价 | 895 | -71 |
| Q5000平仓价 | 794 | -64 |
| 期货主力 | 8014 | 0 |

第2章 资讯情况

第2.1节 供应篇

• 中方扶持政策持续：如四川智汇物流供应链自主开辟的煤炭运输通道。
• 宝城期货观点：地方产量目标设定为新增九千六百万吨，体现稳供决心。

第2.2节 需求篇

• 南方电网负荷创新纪录：带来区域能源补给压力。
• 电价调整机制优化：设计错避峰政策以缓解短期供需矛盾。

第3章 市场数据跟踪

表格：主要市场指标（截至2023年5月）

| 指标 | 数据值 |
| BSPI价格指数 | 729元/吨 |
| 港口库存 | 630万吨 |
| 锚地船舶数 | 29艘 |
| 综合港口价（CCTD） | 761元/吨 |

国际市场数据：

• 纽卡斯尔动力煤现货价格：16817.5美元/吨。
• 比较基准：国内Q5500指数729元/吨，价差呈逆向变动。

第4章 投资分析与后市展望

多空因素解析：

• 多头因素：电厂日耗同比增幅明显（+107%），支撑短期消费逻辑。
• 空头因素：进口高位运行+期货市场交投冷清+国际价格走软。

后市预测判断：

• 下行风险上升：预计下周煤价或进一步走低，需防范“踩踏”式抛售。
• 静态特征仍存：长期供需宽松格局未现根本性扭转。

第5章 结语与免责条款

1. 本报告依据钢联、Wind等最新数据编制。
2. 投资决策面临风险，建议投资者自行判断执行。
3. 宝城期货研究部提供免责声明，期货咨询证号：F3060359、Z0011688。

表现疲软行情，动力煤供需格局仍处宽松中枢，本次回调仍需警惕衍生金融风险。