20250919-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_338kb

东海期货研究所晨会观点总结

1. 宏观与宏观资产

🌍 海外市场

• 美联储降息落地，暗示未来数月不急于快速降息，部分资金离场。
• 美国初请失业金人数创四年新低，美债收益率反弹，全球风险偏好升温。

🗼 国内市场

• 8月消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，内需放缓。
• 政策端：商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策》。
• 风险偏好整体升温，市场交易逻辑聚焦增量刺激政策与宽松预期。

💰 短期资产观点

• 股指：短期谨慎做多；国债：谨慎观望；商品：黑色、有色、能化谨慎观望，贵金属短期谨慎做多。

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2. 分行业及品种分析

🪙 工业金属与新能源

黑色金属

• 钢材期现货冲高回落，需求略有改善但分化明显；短期区间震荡。
• 铁矿石供应维持高位，短期内涨幅有限。

贵金属

• 短期谨慎做多，市场震荡偏强。

新能源

• 碳酸锂：供需双增，边际转好，预计震荡偏强。
• 工业硅/多晶硅：震荡偏强，受成本支撑。
• 铜/铝：短期上方空间有限，基本面偏弱。

新能源板块

• 铬/锰、硅锰现货持稳；受政策和下游需求不确定性影响，市场博弈延续。

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📈 能源化工

• 美对俄制裁维持轻微程度，油价震荡回调。
• 原油：维持震荡，支撑来自地缘政治。
• 沥青：跟随油价回调，预计低位震荡。
• PX/PTA：供需偏紧，维持震荡。
• 乙二醇、PP、LLDPE：因终端需求疲软及库存压力，震荡偏弱。

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🌾 农产品

• 美豆：维持谨慎乐观，库存在可控范围。
• 豆粕/豆油：短期估值低，风险偏好不高。
• 棕榈油：产量减少，需求走弱，预计震荡回调。
• 玉米/生猪：新粮预期下行，猪价创年内新低，养殖利润持续收缩。

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3. 期货交易提示

• 股指：谨慎做多；国债：观望；贵金属谨慎做多；商品谨慎观望。

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4. 最新持仓及解读（仅选重点品种）

• 纯碱、玻璃、甲醇、乙二醇供应过剩逻辑延续；
• 热料价格弱势，工业金属供需分化的局面仍然存在。
• 短期震荡为主，长线谨慎，注意风险管理。

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🔍 投资建议摘要

• 宏观端：短期受政策事件驱动；
• 资产端：增量政策预期托底，但需求仍疲软；
• 各品种：短期谨慎，策略以震荡交易为主，长期仍需关注政策边际变化。

参考数据来源：Wind、Mysteel、SMM、iFind等。

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