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玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期现市场均呈现高位震荡态势，受国际局势与国内供需变化影响，市场多空因素交织。玉米期货主力合约2607收盘价为2402元/吨，较上周上涨6元/吨；玉米淀粉期货主力合约2607收盘价为2772元/吨，较上周上涨7元/吨。整体来看，市场情绪偏稳，但短期波动仍存在。

主要观点

玉米市场

• 行情回顾：玉米期货本周高位震荡，受国际局势影响，国际油价维持高位，对玉米价格形成一定支撑。
• 行情展望：国内玉米供应逐步趋紧，东北产区余粮见底，贸易商惜售情绪明显，深加工企业到货量减少，收购价格难以持续上调。饲料企业玉米库存天数下降，但盈利不佳，采购小麦替代玉米趋势明显。
• 基差与价差：玉米7月合约期价与现货均价基差为+27元/吨；淀粉-玉米7月合约价差为370元/吨，山东现货价差为482元/吨，环比有所下降。
• 净持仓变化：玉米期货前二十名净持仓为-89907，较上周增加19411，净空持仓有所上升；玉米淀粉期货前二十名净持仓为-27875，较上周增加3555，净空持仓有所下降。

玉米淀粉市场

• 行情回顾：玉米淀粉期货本周高位震荡，现货价格稳定，吉林长春报2900元/吨。
• 行情展望：淀粉行业开机率处于中等水平，供应压力平稳，但下游需求疲软，库存小幅累增。原料玉米价格高企支撑现货市场。
• 基差与价差：玉米淀粉7月合约期价与吉林长春现货基差为+178元/吨；淀粉-玉米7月合约价差为370元/吨，环比有所下降。
• 库存情况：截至4月15日，全国玉米淀粉企业库存总量129万吨，较上周增加1.60万吨，周增幅1.26%，月增幅6.00%，年同比降幅6.72%。

关键信息汇总

供应端

• 港口库存：南方港口玉米库存周环比增加9万吨，北方四港库存周环比减少1.7万吨。
• 国产玉米售粮进度：主产区农户售粮进度整体加快，东北、华北、西北地区售粮进度分别达到91%、86%、93%，同比均有下降。
• 进口玉米：2026年2月普通玉米进口量为17万吨，为今年最低，但较上年同期增长112.50%。
• 饲料企业库存：全国饲料企业平均玉米库存天数为29.52天，较上周减少0.58天，同比减少16.94%。

需求端

• 生猪存栏：一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：3904万头，同比减少3.3%，处于正常保有量水平。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，自繁自养生猪养殖利润为-423.6元/头，均处于亏损状态。
• 深加工企业利润：玉米淀粉加工利润为-20元/吨，玉米酒精加工利润在河南、吉林、黑龙江分别为-487元/吨、-493元/吨、-54元/吨，整体盈利压力较大。

期权市场

• 隐含波动率：玉米主力2607合约隐含波动率回升至11.83%，较上周上升0.08%，处于历史偏高水平。

结构分析

期现市场

• 价格走势：玉米及玉米淀粉期货价格均呈高位震荡，市场情绪偏稳。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量增加，玉米淀粉期货总持仓量也有所上升。
• 仓单变化：玉米注册仓单量为16773张，玉米淀粉注册仓单量为100张。

产业链情况

• 供应端：玉米供应逐步趋紧，东北余粮见底，贸易商惜售；玉米淀粉库存小幅增加，但开机率稳定。
• 需求端：生猪存栏略增，但能繁母猪存栏下降；养殖利润不佳，饲料企业采购小麦替代玉米，深加工企业生产压力增加。

策略建议

• 玉米：短期市场震荡为主，建议短线参与，关注国际谈判进展与国内供需变化。
• 玉米淀粉：市场高位震荡，短期观望为主，关注下游需求变化与库存累积情况。

附图说明

• 图1、图2：玉米及淀粉期货价格走势
• 图3、图4：玉米及淀粉期货前二十名持仓变化
• 图5、图6：玉米及淀粉期货仓单变化
• 图7、图8：玉米基差走势
• 图9、图10：玉米淀粉基差走势
• 图11、图12：玉米及淀粉期货月间价差变化
• 图13、图14：淀粉-玉米价差走势
• 图15、图16：小麦-玉米及玉米淀粉与木薯淀粉价差变化
• 图17：主产区农户售粮进度
• 图18：玉米月度进口情况
• 图19：饲料企业玉米库存天数
• 图20、图21、图22：生猪及能繁母猪存栏走势
• 图23：生猪养殖利润
• 图24、图25：玉米淀粉与玉米酒精加工利润
• 图26：深加工企业玉米库存变化
• 图27、图28：玉米淀粉企业开机率与库存变化
• 图29：玉米期权隐含波动率变化
• 图30：北大荒市盈率变化

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