20210421-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb
报告摘要
PTA&MEG 2021年4月21日早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等内容。
PTA 每日观点
基本面
- 装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善。
- PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。
基差
- 现货价4615元/吨，09合约基差-125元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存3.5天，环比减少0.5天，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- 华南一套125万吨PTA装置昨日凌晨重启，该装置上周末附近跳车。
- 恒力石化1线今日起正式停车检修。
- 油价回落，成本下行带动盘面回调。
- 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。
- 加工费持续压缩，走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。
- 关注TA2109合约的4600元/吨支撑位。
MEG 每日观点
基本面
- 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
- 19日CCF口径库存为57.6万吨，环比增加3.4万吨，短期来看港口库存难以快速积累。
基差
- 现货价5020元/吨，09合约基差328元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- 华东地区合计库存55万吨，环比增加2.1万吨，偏空。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
结论
- 乙二醇主港到货依旧偏少，短期海外供应维持低位。
- 聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化。
- 在新装置真正落地前，国内产量释放有限。
- 远期装置集中投产利空仍存在，预计维持震荡走势。
- 关注EG2109合约的4450-4600元/吨区间操作。
数据变动分析
现货价差
- 石脑油（CFR日本）：582.125美元/吨
- 对二甲苯（PX，CFR中国台湾）：856美元/吨
- PTA内盘价：4570元/吨（4月19日），4615元/吨（4月20日）
- MEG内盘价：5110元/吨（4月19日），5020元/吨（4月20日）
期货价差
- TA01：4846元/吨（4月19日），4848元/吨（4月20日）
- TA05：4624元/吨（4月19日），4628元/吨（4月20日）
- TA09：4740元/吨（4月19日），4740元/吨（4月20日）
- EG01：4874元/吨（4月19日），4811元/吨（4月20日）
- EG05：5009元/吨（4月19日），4941元/吨（4月20日）
- EG09：4789元/吨（4月19日），4692元/吨（4月20日）
月间价差分析
PTA 月间价差
- 5-9价差：图表显示价差走势。
- 9-1价差：图表显示价差走势。
MEG 月间价差
- 5-9价差：图表显示价差走势。
- 9-1价差：图表显示价差走势。
基差走势
PTA基差
- 01基差：图表显示基差窄幅震荡。
- 05基差：图表显示基差窄幅震荡。
- 09基差：图表显示基差窄幅震荡。
MEG基差
- 01基差：图表显示基差走势。
- 05基差：图表显示基差走势。
- 09基差：图表显示基差走势。
库存分析
PTA库存
- 当前库存处于历史中性偏高水平。
MEG库存
- 当前库存处于历史低位。
涤纶库存
- 纤维端库存持续积累，图表显示库存走势。
聚酯上游开工
- PTA负荷持续下滑，图表显示开工率走势。
聚酯下游开工
- 终端开工反弹至高位，图表显示开工率走势。
加工费与利润分析
PTA加工费
- 当前加工费处于偏低水平，图表显示加工费走势。
MEG利润
- 各工艺路线利润高位回落，图表显示利润走势。
涤纶利润
- 纤维端现金流有所回落，但仍处于高位，图表显示利润走势。
免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性或完整性。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。
结语
本报告强调PTA与MEG市场近期走势受成本端影响较大，关注装置检修、库存变化及价格支撑位。同时提醒投资者注意市场风险，谨慎操作。
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