2017-20170518-中债资信-有色金属行业监测周报：中铝公司关停百万吨氧化铝产能，关注全球铜矿供给动态_7页-1mb

报告摘要

有色行业监测周报总结

核心内容

本报告为中债资信有色金属行业研究团队发布的第110期周报，聚焦于2017年5月8日至5月12日期间全球及国内有色金属市场动态，特别关注了中铝公司关停百万吨氧化铝产能以及全球铜矿供给端的变化。

主要观点

全球市场动态：
美国4月核心CPI走低，美元指数冲高回落，对有色金属价格形成一定压力。国内金融监管加强，资金成本上升，影响市场情绪。
国际金属价格走势：
各主要金属价格出现不同程度的波动，其中铜、铝、铅、锌价格均有所下跌，锡价微涨，镍价上涨明显，黄金价格小幅下跌，白银价格略有上升。
国内金属价格走势：
国内金属价格整体下行趋势，铜、铝、铅价格下跌，锌价上涨，锡价微跌，镍价上涨，黄金和白银价格也出现小幅波动。
全球铜矿供给端动态：
智利Cerro Colorado铜矿工人计划举行罢工，同时必和必拓启动该矿的出售流程。此前已有秘鲁Escondida、印尼Grasberg、秘鲁Cerro Verde等矿山因罢工、政策等因素停产，合计影响产量约28万吨。尽管部分矿山已恢复生产，但潜在的罢工风险仍可能对铜矿供给造成进一步压力。
中铝公司关停产能：
中铝公司决定关停旗下部分氧化铝产能，涉及中铝山西分公司80万吨/年和中铝中州25万吨/年生产线，合计产能105万吨/年。此举主要是由于氧化铝销售价格快速下滑，导致企业盈利空间受到压缩。
行业影响分析：
氧化铝市场自2016年下半年以来经历价格暴涨，但2017年进入淡季，需求疲软，价格回落。同时，由于原料价格上涨，企业成本增加，盈利空间进一步缩小。中铝公司关停产能虽对行业供需有一定影响，但整体影响有限，且复产成本较低，主要是为了提振价格。

关键信息

中铝公司关停产能：
- 涉及中铝山西分公司80万吨/年和中铝中州25万吨/年生产线，合计105万吨/年。
- 原因：氧化铝价格下跌，企业经营压力加大。
- 影响：对行业供需影响有限，主要出于价格提振考虑。
氧化铝价格走势：
- 2016年价格高位运行，下半年平均价格暴涨1000元/吨以上。
- 2017年价格下滑至2290元/吨，较年初下跌24%。
- 主要原料价格上涨，进一步压缩企业盈利空间。
铜矿供给端动态：
- 智利Cerro Colorado铜矿计划罢工，影响产量约200吨/天。
- 全球已有多个铜矿因罢工、政策等因素停产，合计影响产量约28万吨。
- 潜在罢工风险可能使铜矿供给再度收缩。
中铝公司经营状况：
- 2016年经营性业务亏损缩小至-56.37亿元，利润总额1.67亿元。
- 资产负债率和全部债务资本化比率分别为83.88%和81.62%，债务负担较重。