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工程机械行业2月销售情况及投资建议总结

核心内容概述

2026年1月至2月，中国工程机械行业主要产品销售情况受到春节因素影响，国内市场需求出现阶段性下滑，但出口市场保持较高增长。整体来看，行业仍处于上行周期，未来国内与海外需求有望继续共振向上。

主要观点

1. 非挖产品内销受春节影响同比下滑

• 春节错位效应：由于春节假期的影响，非挖产品内销在2月出现同比下滑，但1+2月累计数据仍显示一定增长潜力。
• 细分产品表现：
  • 起重机械：
    • 汽车起重机：1+2月销售1550台，同比增长2.38%；
    • 履带起重机：1+2月销售142台，同比增长30.3%；
    • 随车起重机：1+2月销售2836台，同比下降14.2%；
    • 塔式起重机：1+2月销售319台，同比下降19.4%。
  • 路面机械：
    • 压路机：1+2月销售735台，同比下降18.6%；
    • 平地机：1+2月销售200台，同比下降11.5%；
    • 摊铺机：1+2月销售114台，同比下降10.2%。
• 展望：行业在政策利好与工程机械更新周期的推动下，国内需求有望继续景气向上。

2. 非挖出口保持较高增速

• 出口表现：
  • 起重机械：
    • 汽车起重机：1+2月销售1540台，同比增长9.3%；
    • 履带起重机：1+2月销售440台，同比增长56.6%；
    • 随车起重机：1+2月销售848台，同比增长35.7%；
    • 塔式起重机：1+2月销售271台，同比增长7.11%。
  • 路面机械：
    • 压路机：1+2月销售2063台，同比增长18.6%；
    • 平地机：1+2月销售1233台，同比增长11.4%；
    • 摊铺机：1+2月销售102台，同比增长72.9%。
• 原因分析：海外市场需求回暖，叠加国产品牌对海外市场的深入布局，出口持续向好。

3. 投资建议

• 行业前景：国内工程机械需求进入新一轮上行周期，出口市场表现强劲，行业整体利润有望持续释放。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压等企业，因其在行业中的领先地位及较强的市场竞争力。

关键信息

• 事件背景：中国工程机械工业协会发布2026年2月销售快报。
• 分析师信息：
  • 崔文娟（S1190520020001）：主要观点为国内需求向上，出口有望继续增长。
  • 张凤琳（S1190523100001）：未提供具体观点，但与崔文娟共同发布报告。
• 投资评级：
  • 行业评级：
    • 看好：行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
    • 中性：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
    • 看淡：行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
  • 公司评级：
    • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
    • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
    • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
    • 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
    • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
• 风险提示：
  • 国内下游开工情况不及预期；
  • 海外市场开拓进度不及预期。

总结

2026年1月至2月，工程机械行业受到春节因素影响，内销出现阶段性下滑，但出口市场保持强劲增长。行业整体处于上行周期，政策利好与更新需求推动下，未来国内与海外市场需求有望继续提升。分析师建议关注三一重工、恒立液压等龙头企业，同时需警惕下游开工不及预期及海外市场拓展不力等风险。