20131124-中泰证券-TMT行业_比较策略-重点关注北斗导航及网络游戏_13页_995kb

TMT行业比较策略总结

核心内容

本报告为齐鲁证券TMT团队发布的2013年11月24日行业周报，重点分析了TMT行业整体情况及重点推荐板块，包括北斗导航、网络游戏、LTE等，并对2014年通信行业趋势进行了预测。同时，报告还回顾了上周市场表现，梳理了投资策略，并提供了相关投资组合建议。

主要观点

1. TMT行业概况

• 行业总市值：25,707.01亿元
• 行业流通市值：17,875.63亿元
• TMT子行业表现：通信（4.02%）>传媒（2.92%）>计算机（2.31%）>电子元器件（1.32%）
• TMT相关主题板块表现：4G（8.22%）>网络游戏（6.53%）>网络彩票（6.39%）>移动支付（6.18%）>IPV6（5.71%）

2. 2014年通信行业预测

• 通信设备行业收入预计增长25%，净利润增长60%
• 行业估值：2014年35.6倍PE，维持增持评级
• 细分行业推荐：系统设备商 > 企业网与物联网 > 光纤光缆及配套
• 推荐组合：
  • LTE组合：中兴通讯、烽火通信、中天科技
  • 企业网组合：数码视讯、浪潮信息、星网锐捷、东土科技

3. 北斗导航专题

• 战略上长期看好北斗产业，预计未来1-2年以政策驱动为主
• 国家制定的六个扶持方向进展是关键看点
• 军工和车载示范项目是当前重点
• 中长期关注三代芯片推出、与国外厂商合作及在通信领域的进展
• 建议关注具备国防军工渠道优势的企业：海格通信、国腾电子、华力创通、中国卫星
• 长期关注移动互联网下游平台：四维图新、超图软件

4. 投资策略

• 中长期信息消费驱动力不变，以“信息消费主线”为核心
• 短期市场催化剂包括：信息安全、军工、文化传媒、国企改革、医疗信息化等
• 短期推荐板块：
  • 改革相关主题：信息安全、北斗导航
  • 政策及事件驱动：LTE、北斗导航及军用特殊线缆、三网融合
  • 外延式扩张预期：网络游戏、移动互联网、文化传媒
  • 业绩增长确定性强：移动支付、LED

关键信息

1. 重点推荐板块

• 信息安全：卫士通、蓝盾股份、中国软件、浪潮信息
• 北斗导航：海格通信、国腾电子、北斗星通、中国卫星
• LTE：中兴通讯、日海通信、中天科技
• 网络游戏：北纬通信、拓维信息、神州泰岳
• 文化传媒：华谊兄弟、乐视网
• 三网融合：吉视传媒、同洲电子
• 军用线缆：太阳电缆、通光线缆
• 移动支付：同方国芯、天喻信息、国民技术
• LED：三安光电、阳光照明

2. 市场回顾

• 上周市场表现：上证指数（2.87%）>沪深300（2.57%）>创业板（2.02%）
• TMT行业资金净流出51亿元，其中电子元器件（-7.49亿元）>通信（-9.25亿元）>计算机（-15.46亿元）>传媒（-18.95亿元）

3. 行业估值

• TMT行业整体估值回升，PE（TTM）排序：创业板（52）>传媒（47）>计算机（41）>通信（38）>电子元器件（41）
• 北斗导航产业预计到2020年产值将达2000亿元，年均增速超50%

4. 吉视传媒分析

• 吉视传媒网络改造充分，双向网改造率超70%
• 与吉林移动达成战略合作，有效解决出口带宽问题
• 2013-2015年EPS预测：0.35元、0.45元、0.65元
• 目标价13.80-15.18元，首次买入评级

5. 其他亮点

• 4G牌照：预计将于12月底发布，对LTE相关企业带来利好
• 军工领域：中国国防部划设东海防空识别区，北斗导航及军用产品直接受益
• 半导体政策：工信部主导的芯片扶持政策即将出台，加速国产化进程

投资策略总结

• 中长期：看好TMT成长股，重点在于信息消费主线
• 短期：关注政策及事件驱动的板块，如信息安全、北斗导航、LTE、三网融合等
• 投资思路：
  1. 改革相关主题机会
  2. 政策及事件驱动板块
  3. 外延式扩张预期较强的板块
  4. 业绩增长确定性强的板块

附录信息

• 近期主题性投资事件：

  • 2013/12/1：第十届中国通信学会学术年会
  • 2013/12/3：第三届中国航空工业国际论坛
  • 2013/12/5：2013年中国大数据技术大会
  • 2013/12/3：2013上海国际“3D打印技术与未来”高峰论坛

• 近期重点公司观点：

  • 吉视传媒：网络改造充分，合作开放，步入收获期
  • 同洲电子：启动OTT联运项目，获得国家实验室批复
  • 烽火通信：短期业绩低于预期，中期受益于产品结构优化
  • 浪潮信息：云计算本土化提升收入，高端服务器提高盈利
  • 海格通信：中期关注北斗导航落地
  • 中国联通：3G移动业务高增长，面临4G建设压力
  • 中天科技：业绩增长符合预期，期待光伏业务发力
  • 星网锐捷：中期价值值得关注
  • 金卡股份：业绩超预期，产业链延伸战略强化
  • 数码视讯：股价已反映短期业绩压力，中期投资价值凸显

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

• 本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正
• 报告中信息、预测和建议可能随市场变化调整
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议
• 投资有风险，需谨慎对待