20160329-首创证券-非银金融行业周报_强化监管防范系统性风险_金融营改增减轻行业负担_17页_1mb

报告摘要

本报告为首创证券于2016年03月29日发布的非银金融行业周报，主要分析证券与保险行业在2016年3月21日至3月25日期间的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，金融监管加强与税负减轻成为行业发展的重要主题，并对券商和保险板块提出投资建议。

大盘表现：上周大盘冲高回落，市场成交量整体放大。
- 上证综指周涨幅为 $0.62%$
- 深证成指周涨幅为 $0.54%$
- 创业板周涨幅为 $1.75%$
- 沪深两市周交易额达3.62万亿元，日均成交额7244.4亿元，环比上升 $31.98%$
行业表现：
- 中信证券29个一级行业中，仅有银行板块下跌 $0.87%$
- 其余板块均有不同程度上涨，涨幅前三为计算机、农业、国防军工板块
- 非银行金融板块整体表现平稳，周涨幅 $6.06%$，优于大盘
- 证券指数周涨幅 $8.44%$，保险指数周涨幅 $1.67%$

融资融券：
- 市场规模回暖，环比上升284.95亿元至8758.96亿元
- 融资余额8737.38亿元，融券余额21.57亿元
- 融资期间净买入额285.55亿元，环比上升 $143.54%$
承销发行：
- 上周券商合计承销230家企业，总承销金额1678.95亿元
- 承销家数最多的是中信建投证券（23家），承销金额最多也是中信建投证券（177.25亿元）
- 定向增发85家，承销金额158.42亿元；首发IPO上市3家，募资规模10.5亿元；债券发行142只，发行规模1510.03亿元
资产管理：
- 存续期内资管产品共计2984只，资产净值11790.33亿元
- 券商管理人产品数量2821只，资产净值合计12809.79亿元
- 上市券商资管产品1288只，资产净值8318.11亿元，市场份额 $64.94%$
- 发行产品数量排名前三：中信证券、申万宏源、广发证券
- 资产净值排名前三：广发证券、中信证券、华泰证券
新三板挂牌：
- 新增挂牌企业130家，累计挂牌公司6283家
- 成交数量9.37亿股，成交金额50.78亿元，环比上升 $53.32%$

保费收入：
- 全行业保费收入9067.48亿元，同比增长 $51.51%$
- 产险公司原保险保费收入1499.23亿元，同比增长 $9.91%$
- 寿险公司原保险保费收入7568.23亿元，同比增长 $63.79%$
- 寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费4279.06亿元，同比增长 $208.55%$
赔款和给付支出：
- 总支出1898.76亿元，同比增长 $23.41%$
- 产险业务赔款672.86亿元，同比增长 $8.76%$
- 寿险业务给付1049.79亿元，同比增长 $34.05%$
- 健康险业务赔款和给付149.36亿元，同比增长 $30.27%$
- 意外险业务赔款26.76亿元，同比增长 $21.41%$
资金运用：
- 资金运用余额115438.91亿元，较年初增长 $3.26%$
- 银行存款24729.05亿元（占比 $21.42%$）
- 债券39668.55亿元（占比 $34.36%$）
- 股票和证券投资基金15914.33亿元（占比 $13.79%$）
- 其他投资35126.98亿元（占比 $30.43%$）
资产规模：
- 总资产129262.08亿元，较年初增长 $4.58%$
- 产险公司总资产19622.92亿元，增长 $6.18%$
- 寿险公司总资产103850.32亿元，增长 $4.56%$
- 再保险公司总资产5458.16亿元，增长 $5.22%$
- 资产管理公司总资产348.72亿元，下降 $1.04%$
- 净资产14991.98亿元，较年初下降 $6.82%$

政策动态：
- 财政部、国税总局发布营改增试点扩容方案，金融业纳入试点，适用 $6%$ 增值税率
- 证券行业原征税方式为 $5%$ 营业税，附加税总计约 $5.5%$
- 若营业支出可进项抵税，将有助于券商利润增厚
- 保监会叫停中短存续期产品销售，对大型险企有利
公司公告：
- 长江证券：2015年营收增长 $86.88%$，净利增长 $104.84%$
- 山西证券：获准注册保本混合型证券投资基金
- 广发证券：获准成为全国银行间债券市场做市商
- 中信证券：2015年营收560亿元，净利198亿元，创历史新高
- 西部证券：非公开发行限售股解禁，数量3.96亿股，占总股本 $14.15%$
- 国金证券：2015年营收67.48亿元，净利23.60亿元，同比分别增长 $147.95%$ 和 $182.10%$
- 新华保险：万峰任新一届董事长，推动保障性产品发展
- 中国人寿：获准增加“证券投资基金销售”业务，成为第五家获准机构
- 天茂集团：控股国华人寿，持股比例达 $51%$

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅 $15%$ 以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅 $5%-15%$
- 中性：相对沪深300指数涨幅 $-5%-5%$
- 减持：相对沪深300指数跌幅 $5%$ 以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

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