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黑色金属研究报告：铁矿石日评

核心总结

1. 市场回顾

   • 铁矿石主力合约I240124日震荡偏弱，高开后回落，盘面由涨转跌。现货市场普氏铁矿石价格指数涨32美元/吨，青岛港主要品种价格涨跌互现。

2. 基本面分析

   • 供给端：澳大利亚和巴西铁矿发货量回落，中国到港量回升但同比增幅显著（上半年+76%）。
   • 需求端：钢厂铁水产量高位运行，但监管层对基建投资效率的施压可能抑制用钢需求，中长期供需格局偏宽松。
   • 库存端：钢厂库存略有回升，但整体仍处于低位，对价格形成支撑。

3. 技术面
   大类

   • 铁矿石2401日线MACD指标红柱连续放大，KDJ指标呈死叉趋势，显示短期空头压力，但价格仍依托贴水支撑。

4. 后市展望

   • 调整预期未被证伪，供过于求压制上涨空间；远月贴水提供支撑，预计偏弱震荡，短期关注成本支撑位。

5. 风险提示
   境外减产政策、基建投资力度变化、进口矿供应波动等。