20250714-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

交易咨询业务资格

• 证书编号：证监许可【2012】1091号。

投资分析内容

每日观点-铜市场分析

1. 基本面：制造业PMI稳定，废铜政策放开，冶炼企业减产偏中性。
2. 基差状况：现货价格高于期货升水240元/吨，维持中性评级。
3. 库存动态：上海期货交易所铜库存连续下降，但全国库存出现上升趋势。
4. 盘面技术指标：收盘价位于20日均线之上，均线呈上升态势，偏多解读。
5. 机构持仓：主力合约呈现净空头，空头仓位减少，偏空解读。

市场预期与综合评估

• 美联储降息预期缓慢，库存去库良好，但市场存在地缘政治风险及美国关税政策扰动。
• 因矿产增量缓慢和地缘因素存在利多可能；然而，美国关税超预期、全球经济增长忧虑以及铜材出口退税撤销等因素形成压力点。

关键因素和观点

• 利多角度：地缘政治动荡（如俄乌、伊以局势）、央行降息政策预期、矿产资源有限。
• 利空角度：美国铜关税政策、全球经济环境不明朗、高铜价压力下游消费、铜材免税政策取消。

风险提示

• 关注自然灾害对供需的影响动态。
• 强调市场变化多端，投资存在风险。

市场数据摘要

• 表现为保税区库存再上升、加工费回收、供需平衡临近紧平衡状态。
• 各类库存数据来源自Wind，涵盖上海、LME库存以及期货现货比价。

本报告仅为参考，不构成投资建议，并有所列具体风险及免责声明，强调信息不保证准确性，不构成任何业务决策依据。