20250414-安粮期货-豆油期货周报_中短线或区间震荡整理_5页_792kb

豆油期货周报总结

一、核心内容概览

本报告由安粮期货研究所发布，日期为2025年4月14日，主要分析豆油期货的中短线走势及基本面情况。报告指出，豆油合约在中短线或呈现区间震荡整理的趋势，建议投资者关注宏观政策、进口成本端及国内产业供需变化。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观环境影响

• 特朗普时期的“对等关税”政策对全球贸易流、产业链定价权及市场风险偏好产生了系统性冲击。
• 这种政策变化可能对豆油期货市场形成持续影响，需关注其后续演变。

2. 进口成本端分析

• 主要进口国：美国、巴西与阿根廷是我国大豆的主要进口来源国。
• 当前时间窗口：正值美豆播种与南美豆收割、出口季，建议关注美豆播种情况、南美豆出口及天气变化。
• 巴西情况：巴西大豆收割已基本完成，南美新作预计将丰产，对全球市场供应有较大影响。
• USDA报告：美豆新作期末库存下调13.5万吨，巴西大豆新作期末库存调增79.6万吨，显示南美供应或增加。

3. 国内豆油基本面

• 大豆到港量：2025年4月大豆到港量为801万吨，环比增加56.32%，同比增加2.85%，表明供应有所回升。
• 压榨利润：根据中国粮油信息网数据，进口大豆盘面与现货压榨利润均有所波动，反映市场对成本端的敏感性。
• 库存变化：截至2025年第14周末，国内豆油库存为89.7万吨，环比下降6.38%，显示去库趋势仍在延续。
• 库存构成：库存数据中包含13万吨的国储豆油，说明国家储备对市场有一定支撑作用。

三、供需预测与市场展望

• 中期供给与需求：豆油中期新增供给与下游需求预计维持中性，供需关系较为平衡。
• 去库周期：豆油中期去库周期或仍有所持续，库存水平逐步下降。
• 价格走势：基于当前供需格局与宏观环境，豆油合约在中短线或区间震荡整理，建议投资者关注市场波动区间。

四、风险提示与注意事项

• 市场价格可能受到美豆播种进度、南美豆出口情况、天气变化等因素影响。
• 投资者需关注政策变动、国际供需变化、国内消费与库存动态。
• 建议结合自身风险偏好与投资目标，谨慎决策。

五、免责声明

• 本报告基于公开信息和资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可随时更改，不承诺任何变更通知。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。

六、研究团队信息

• 撰写人：龚悦（从业资格号：F3023504，投资咨询号：Z0014055）
• 初审人：沈欣萌（从业资格号：F3029146，投资咨询号：Z0014147）
• 复审人：李雨馨（从业资格号：F3023505，投资咨询号：Z0013987）
• 联系方式：电话：0551-62879960

七、数据来源

• USDA（美国农业部）
• 中国粮油信息网
• 安粮期货研究所