20260828-光大证券-晶瑞电材-300655.SZ-_晶瑞电材_300655.SZ_26H1业绩好于预期_半导体材料销量释放_锂电材料盈利改善_202_2页_271kb

晶瑞电材（300655.SZ）2026年半年度报告点评总结

核心内容概览

晶瑞电材于2026年8月27日发布2026年半年度报告，整体业绩表现好于预期，特别是在半导体材料和锂电材料领域取得显著进展。公司上半年实现营收9.49亿元，同比增长23.59%；归母净利润4915万元，同比下滑29.53%；扣非后归母净利润4462万元，同比增长36.49%。其中，2026年第二季度营收同比增长33.07%，环比增长26.26%；归母净利润同比增长61.75%，环比增长535%，显示公司业绩在第二季度出现明显反弹。

主要观点分析

1. 业绩表现

• 营收增长：2026年上半年营收增长23.59%，主要得益于半导体材料和锂电材料业务的快速增长。
• 净利润波动：尽管归母净利润同比下滑29.53%，但扣非净利润实现显著增长，反映公司主营业务盈利能力增强。
• 第二季度亮眼表现：Q2营收与净利润均实现大幅增长，表明公司业务在第二季度进入加速增长阶段。

2. 产品销量与盈利情况

高纯化学品

• 实现营收5.44亿元，同比增长20.7%。
• 主要产品销量增长显著：高纯异丙醇、高纯硝酸销量同比增长75%；高纯氨水增长40%；高纯盐酸增长15%；高纯硫酸增长10%。
• 毛利率下滑：由于原材料价格上涨，高纯化学品毛利率同比下降3.9个百分点。

光刻胶

• 实现营收1.22亿元，同比增长15.2%。
• 产品销量增长较快：i线光刻胶销量增长近30%；KrF光刻胶增长超40%；ArF光刻胶增长近300%。
• 光刻胶业务表现强劲，显示公司在高端光刻胶领域的技术突破和市场拓展能力。

锂电池材料

• 实现营收1.25亿元，同比增长19.2%。
• 毛利率提升：受益于原材料价格下降及成本控制，毛利率同比提升9.7个百分点，盈利能力显著改善。

工业化学品

• 实现营收1.26亿元，同比增长70.8%。
• 毛利率提升：由于部分工业化学品（如工业硫酸）销售价格上涨，毛利率提升13.1个百分点。

3. 技术与产能布局

• 半导体领域：公司已掌握半导体G5级高纯湿化学品的制备技术，包括高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸、高纯NMP等，成为全球少数可大规模供应多种高纯湿化学品的本土企业之一。
• 光刻胶领域：公司拥有近百款半导体光刻胶产品，在高端DUV领域持续推进KrF和ArF光刻胶的量产。
• 锂电材料领域：公司自主研发的CMCLi粘结剂相比传统CMCNa具有更好的电池首效、低温性能和循环寿命，已进入数码及动力电池客户。
• 产能建设：公司已建成覆盖上下游、全品类的近百万吨总产能，其中高纯硫酸、高纯双氧水四大生产基地合计约三十万吨，依托上下游一体化布局形成一定成本优势。
• 生产基地分布：公司生产基地分布在湖北、四川、江苏、陕西四省，共八家厂区，形成区域协同优势。

关键信息

• 营收与利润：2026年上半年营收增长23.59%，净利润波动但扣非净利润增长显著。
• 产品结构优化：高纯化学品、光刻胶、锂电材料及工业化学品均实现不同程度的营收与毛利率增长。
• 技术实力：公司在半导体湿化学品和光刻胶领域具备较强的技术竞争力。
• 产能优势：公司拥有较大产能规模和区域布局，有助于提升市场响应能力和成本控制能力。

风险提示

• 产品及原材料价格波动可能影响公司盈利能力。
• 行业竞争加剧可能对市场份额造成压力。
• 客户导入进度不及预期可能影响业务增长。