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报告摘要

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券2018年11月30日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场策略、行业分析、公司深度分析以及重点数据更新等多个方面。整体内容聚焦于当前市场环境、行业趋势及投资机会，强调政策导向、行业基本面变化和个股投资建议。

主要观点与关键信息

一、财经要闻

央行公告：临近月末财政支出力度加大，公开市场逆回购连续暂停25日，预计11月将出现零操作。
IMF报告：2019年世界经济增长仍将保持较高水平，但多数G20成员经济增速放缓，强调缓和贸易紧张局势、完善全球贸易体系的紧迫性。
上海乡村振兴战略：农村土地流转率预计年底达到80%，地产绿色农产品率预计2022年提高至30%。
李克强考察江苏银行：强调解决小微企业融资难融资贵问题的重要性。

二、宏观策略

市场分析：外盘大涨影响有限，A股高开低走，预计沪指短线继续下探，创业板市场短线考验1300点。
投资建议：建议投资者短线观望，中线关注低估值绩优蓝筹股。
风险提示：政策风险、经济下滑风险。

行业分析

汽车行业

行业表现：10月汽车板块下跌12.57%，跑输指数4.5个百分点。
细分表现：乘用车-13.78%，商用车-16.99%，汽车零部件-10.5%，汽车销售和服务-19.93%。
销量情况：10月汽车总销量239.4万辆，同比下降11.5%，环比增长13.82%。
新能源汽车：10月销量约12.12万辆，同比增长55.4%，纯电动车同比增长47.26%，插电式混动车同比增长92.6%。
投资策略：首次给予汽车行业“同步大市”评级，建议关注新能源汽车整车和供应链零部件龙头企业。
风险提示：宏观经济下行、中美贸易战、新能源汽车政策不及预期。

环保及公用事业行业

行业表现：10月11日至11月20日，中信（环保）指数同比上涨11.48%，走势强于中小板和创业板。
政策利好：政府积极出台政策缓解民企融资难题，部分上市公司在环保行业保持较高的订单获取速度。
PPP项目：18Q3新增生态建设和环境保护类PPP项目数量132家，累计入库数量796个，累计投资金额8784亿元。
投资建议：关注危险废物处理龙头企业和融资渠道畅通、项目获取能力强的环境工程类企业。
重点标的：东江环保、博世科、高能环境。
风险提示：系统性风险、环保政策执行力度不足、项目建设进度不及预期。

食品饮料行业

行业表现：三季度后产量增速普遍放缓，白酒产量同比增1.5%，啤酒产量同比增0%。
进口情况：啤酒进口同比增长22.4%，葡萄酒进口同比下降2%，乳制品进口同比增长14%。
投资策略：建议关注细分行业龙头，如华策影视、完美世界、三七互娱等。
风险提示：市场负面预期持续、价值股进一步杀跌。

计算机行业

行业基本面：危机共存，内部分化加剧，云计算、人工智能、大数据推动数据中心建设。
市场估值：当前估值低于历史均值，仍有下杀空间。
投资建议：重点推荐产业互联网和国产化带来的投资机遇，建议关注辰安科技、超图软件、浪潮信息。
风险提示：并购业务发展不及预期、外盘调整压力、资金面收紧、科创板吸筹压力。

传媒行业

行业表现：2018年以来传媒板块持续下跌，传媒板块PE处于历史低位。
政策影响：监管政策逐步落地，部分龙头公司估值处于历史低点。
投资建议：给予“同步大市”评级，建议关注华策影视、完美世界、三七互娱等细分行业龙头。
风险提示：政策监管进一步收紧、外部因素影响、系统性风险、行业发展不及预期。

银行行业

核心变量变化：金融监管影响弱化，货币政策影响持续，基本面影响逐步强化。
投资机会：建议把握两类投资机会：一是获取行业稳增长产生的绝对收益，二是获取个股基本面差异产生的相对收益。
重点推荐：光大银行、中信银行、建设银行、农业银行、招商银行、上海银行、宁波银行。
风险提示：宏观经济持续下滑、资产质量恶化。

洛阳钼业

公司布局：全面布局海外优质资源，成为全球前五大钼生产商及最大钨生产商。
海外收入：截止2017年底，海外收入占总收入83%，海外毛利占比高达88%。
投资建议：首次给予“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.25/0.31/0.33元，PE分别为15.3/12.4/11.6倍。
风险提示：宏观经济下行、项目进展不及预期、汇率波动、国家政局不稳定。

重点数据更新

限售股解禁明细

解禁日期：主要集中在2018年12月3日和4日。
涉及个股：包括神州长城、金隅集团、傲农生物、好太太、乐歌股份等。
解禁数量：从数百万股到数亿股不等，部分公司解禁比例较高。

沪深港通前十大活跃个股

A股活跃个股：包括贵州茅台、中国平安、中信证券、招商银行、张江高科等。
B股活跃个股：包括琼民源A、PT金田B、PT中浩B、*ST大洋B等。
成交金额：部分个股成交金额达25.25亿人民币，部分仅为0.02亿人民币。

新股申购信息

今日新股申购：未提供具体信息，但包含表格结构。

IPO信息

爱朋医疗：申购代码300753，申购日期2018-12-04，发行数量720万股。
华培动力：申购代码732121，申购日期2018-12-06，发行数量1800万股。

投资评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

政策风险：包括监管政策收紧、中美贸易摩擦、环保政策执行力度不足等。
市场风险：包括市场持续下跌、估值进一步下探、资金面收紧等。
行业风险：包括行业需求下滑、订单获取不及预期、竞争加剧等。
公司风险：包括项目进展不及预期、汇率波动、融资环境恶化等。

总结

本报告综合分析了当前宏观经济、市场走势及各行业表现，认为市场整体呈现观望情绪，A股高开低走，未来走势仍需等待政策信号。汽车行业和新能源汽车表现分化，但新能源汽车增长势头良好；环保及公用事业行业受益于民企融资环境改善，建议关注危废处理和环境工程龙头；食品饮料行业增速放缓，但部分子行业如软饮料保持增长；计算机行业面临估值压力，但产业互联网和国产化趋势明确；传媒行业处于历史低位，建议关注龙头公司；银行业具备结构性投资机会，重点推荐股份行、大行和城商行。

整体来看，各行业投资建议以中长期布局为主，需密切关注政策变化和市场动向，同时注意风险提示。

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