家用电器行业2024年一季报业绩前瞻：内销改善，外销维持较高景气-240324-广发证券-22页_1mb

家电行业周报核心分析

1. 铜价上涨影响分析
- 近期阴极铜期货结算价报72520元/吨，较年初上涨51%。
- 铜占空调原材料成本约20%，其他品类以钢、塑料为主，铜占比较低。
- 综合测算，铜价上涨对白电盈利影响有限，外销高景气度、内销复苏有助于传导成本。

2. 家电销售与地产表现
- 1-2月家电社零同比增长57%，其中空调内外销合计增长189%。
- 4月空调排产内销同比涨185%，出口同比涨288%。
- 地产：销售/新开工/竣工同比分别为-248%/-306%/-202%，影响家电消费。

3. 分析师推荐与持仓
- 买入/增持品种：美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）、石头科技、新宝股份。
- 新兴成长股：盾安环境、德昌股份。
- 家电板块周度跌幅-20%，跑输沪深300。

4. 风险提示
- 原材料价涨幅可能持续
- 汇率波动（人民币升值）
- 宏观需求放缓风险

5. 投资策略建议
- 白电估值中等偏下，推荐龙头白马股
- 原材料有波动但需求向好下维持“持”评级
- 关注政策推动下的高端消费与出口订单机会

6. 行业动态跟踪
- AWE 2024展现智能家电与发展成果
- 数字厨电技术（AI集成灶）
** 7. 宏观环境分析**
- 原材料/汇率/PPI波动跟踪
- 食品/消费信心指数联动

📊 本分析基于广发证券研究报告（2024-03-24），仅供参考。投资决策需自行评估风险。