20220918-南华期货-有色金属（硅）周报_供给担忧未兑现_短期震荡为主_23页_1mb

有色金属（硅）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月18日前一周工业硅市场的主要情况，涵盖供给、需求、库存、成本与利润等方面。整体来看，市场呈现短期震荡走势，供需尚未形成明显缺口，价格波动有限。

主要观点

• 价格走势：上周硅价小幅回落，主要由于云南减产担忧未兑现，以及新疆、四川等地供给扰动逐步修复。
• 供需关系：供给端整体边际改善，但云南限电情况仍需密切关注；需求端多晶硅表现强劲，有机硅偏弱，铝合金需求有所回暖。
• 库存状况：港口库存相对充裕，周累库0.1万吨，整体库存水平维持稳定。
• 成本与利润：成本基本持稳，利润因硅价回落而小幅下调。

供给分析

• 新疆疫情好转：9月以来，新疆疫情得到有效控制，对工业硅生产的影响逐步减弱。
• 四川限电恢复：四川地区的限电政策已有所缓解，生产活动逐步恢复。
• 地震与疫情未影响生产：目前地震和疫情对实际生产影响较小，供给端整体有所修复。
• 云南限电风险：云南地区的水电短缺问题仍存在，可能对供给造成一定影响，需持续关注。

需求分析

多晶硅

• 需求旺盛：随着企业复产及新产能投放，多晶硅对金属硅的需求维持强劲，预计9月为需求拉动最强的月份。
• 出口情况：多晶硅出口保持稳定，国内月产量继续增长。

有机硅

• 需求偏弱：部分企业计划停车检修或降负荷生产，尤其是华北、华东地区，导致有机硅需求有所下降。

铝合金

• 再生铝需求回暖：再生铝开工率回升，带动需求有所改善。
• 采购节奏稳定：企业仍保持按需采购，未出现大规模囤货现象。

库存分析

• 港口库存：截至9月16日，港口库存合计11.4万吨，周累库0.1万吨。
• 地区库存：
  • 昆明港：库存5.5万吨，周累库0.1万吨。
  • 天津港：库存3.8万吨，与上周持平。
  • 黄埔港：库存2.1万吨，与上周持平。
• 库存充裕：整体库存水平相对较高，对价格形成一定支撑，但未见明显去库迹象。

成本与利润分析

成本

• 新疆553：成本稳定，维持在15759.50元/吨。
• 云南421：成本稳定，维持在16676.50元/吨。

利润

• 新疆553：利润小幅下调至4240.50元/吨，环比下降3%。
• 云南421：利润小幅下调至3823.50元/吨，环比下降1%。
• 价差变化：421与不通氧553价差普遍上涨，其中华东地区价差上涨16%，黄埔港上涨22%。

市场展望

• 短期震荡：预计9月硅价将维持震荡走势，上方压力与下方支撑并存。
• 支撑因素：供给修复、多晶硅需求旺盛、再生铝开工回升及成本稳定。
• 压制因素：库存相对充裕，云南减产尚未落地，供需缺口不明显，向上空间有限。

数据回顾

关键信息总结

• 供给端：新疆、四川疫情及限电影响逐步缓解，但云南限电仍存风险。
• 需求端：多晶硅需求强劲，有机硅需求偏弱，铝合金需求回暖但采购节奏稳定。
• 库存：港口库存维持在11.4万吨，周累库0.1万吨，整体库存水平较高。
• 成本与利润：成本稳定，利润小幅回落，价差普遍上涨。
• 市场预期：短期震荡为主，价格波动有限，需关注云南限电及下游需求变化。

报告来源

• 数据来源：Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel、钢联等。
• 分析师：夏莹莹（Z0016569）、梅怡雯（F03091967）。
• 联系方式：0571-89727544 / xiayingying@nawaa.com / myw@nawaa.com。

风险提示

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