20250607-国盛证券-房地产C-REITs周报_总市值破2000亿元关口_高速板块追涨_9页_3mb

报告摘要

本周C-REITs市场整体呈现上涨趋势，总市值突破2000亿元，达到约2020.7亿元，平均单只REIT市值约为31亿元。其中，交通基础设施和市政水利板块表现突出，成为市场亮点。同时，REITs指数表现稳健，中证REITs全收益指数本周上涨1.58%，本年累计涨幅达14.40%，排名第二。

REITs指数表现：
本周中证REITs全收益指数上涨1.58%，中证REITs(收盘)指数上涨1.55%。恒生指数本周涨幅最高（2.16%），而高速公路(申万)指数小幅下跌（-0.13%）。
本年中证REITs全收益指数涨幅为14.40%，恒生指数涨幅最高（18.61%），REITs全收益指数排名第二。
二级市场表现：
本周C-REITs二级市场整体上涨，其中交通基础设施和市政水利板块涨幅显著，分别为3.5%和2.89%。
仓储物流板块交易最活跃，日均成交量169.3万股，日均换手率0.7%。
换手率前三的REITs为华泰苏州恒泰租赁住房REIT（2.2%）、工银蒙能清洁能源REIT（2.1%）和国泰君安临港创新产业园REIT（2%）。
招商基金公路高速公路REIT和华泰江苏交控REIT涨幅靠前。
估值表现：
本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）分化明显，华夏中国交建REIT（10.5%）、平安广州广河REIT（10%）和中金安徽交控REIT（7.6%）位居前三。
P/NAV（市净率）在0.8至1.8之间波动，华夏中国交建REIT（0.8）为最低，而中金厦门安居REIT（1.8）、华夏北京保障房REIT（1.7）和嘉实中国电建清洁能源REIT（1.7）为最高。

市场整体趋势：
REITs市场本周整体上涨，但部分板块如高速公路(申万)指数下跌，显示出不同资产的分化现象。
板块表现：
- 交通基础设施：涨幅最高，周均涨幅达3.5%。
- 仓储物流：交易活跃度最高，日均换手率0.8%。
- 市政水利：周均涨幅为2.89%，也表现较好。
- 产业园区：涨幅较温和，为0.79%。
- 消费基础设施：周均涨幅为1.11%。
- 能源基础设施：周均涨幅为2.44%。
- 生态环保：周均涨幅为0.84%。
- 保障房：周均涨幅为0.25%。
投资建议：
- 2025年低利率环境及宏观面修复可能推动REITs市场持续升温。
- 在当前市场环境下，择时是二级投资的关键。
- 弱周期资产（如消费、仓储物流等）在避险情绪下仍受关注，建议结合资产韧性、二级市场价格和P/NAV进行选择。
- 强周期板块应关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市的消费、仓储物流、产业园及高速公路具备投资吸引力。