20261010-湘财证券-药品行业周报_中央顶层定调_生物医药作为新质生产力重要赛道_9页_611kb

医药行业周报总结（2026.10.5-2026.10.9）

核心内容概览

本周医药行业整体承压，A股生科指数下跌3.32%，化学制剂板块下跌1.83%。医药生物二级子行业中，医疗服务 II 下跌4.01%，医疗器械 II 下跌1.02%，而中药 II 和医药商业 II 分别上涨1.75%和1.79%。整体市场表现较弱，导致医药板块普遍下跌。

主要观点

1. 政策导向明确，生物医药作为新质生产力重要赛道

• 中共中央、国务院于2026年10月9日印发《关于发展新质生产力的意见》，将生物医药列为“新兴支柱产业”，与新一代信息技术、新能源、新材料等并列。
• 生物制造、脑机接口被纳入“未来产业”序列，进一步强调生物医药在国家发展战略中的重要地位。
• 十五五医药工业规划是该政策的落地载体，提出到2030年规上医药工业营收超3.5万亿元，FIC首创新药全球占比25%以上，推动产业从跟随改良向源头原始创新跃迁。

2. 行业发展趋势

• 原始创新为主线：政策引导加大基础研究投入，推动从me-too向FIC/BIC源头创新转变。
• 数智技术赋能全链：AI制药、合成生物学、生物制造等技术加速落地，推动行业效率提升。
• 传统升级与前沿并举：仿制药、中成药提质升级，细胞治疗、基因编辑等前沿领域稳步培育。
• 加快全球化进程：从BD授权走向海外终端商业化，融入全球创新网络。

3. 投资建议

• 维持药品行业“买入”评级。
• 建议关注创新化学制剂及创新药产业链上游CXO公司，如前沿生物、贝达药业、百济神州、药明康德、皓元医药等。
• 政策连续性增强，为行业提供明确的发展方向，降低政策不确定性。

关键信息

1. 本周行情回顾

• A股生科指数下跌3.32%，化学制剂下跌1.83%。
• 医药生物二级子行业中，医疗服务 II 下跌4.01%，生物制品 II 下跌2.80%。
• 化学制剂板块PE（ttm）为36.76X，较前一周下降0.69X；PB（lf）为3.00X，较前一周下降0.06X。

2. 估值情况

• 申万医药生物板块PE（ttm）为7989.13，本周下跌1.71%，2025年以来上涨8.72%。
• 化学制剂板块PE（ttm）为7835.88，本周下跌1.83%，2025年以来上涨9.42%。
• 医药板块整体估值处于合理区间，部分细分领域表现分化。

3. 风险提示

• 政策变动不确定性；
• 创新药研发不及预期风险；
• 行业及上市公司业绩不及预期风险。

图表数据概览

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所发布，分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于合法获取的信息，但不对信息来源、准确性及完整性作任何保证。
• 报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告版权属湘财证券所有，未经授权不得转载、复制、发布或引用。
• 湘财证券保留追究法律责任的权利。