20251222-迈科期货-供需两弱_关注委内瑞拉原料供应变化_16页_3mb

沥青市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月17日前一周中国沥青市场的供需变化、库存情况以及价格走势。整体呈现供需两弱的格局，同时关注委内瑞拉原料供应变化对市场的影响。

主要观点

1. 供给方面

• 上周沥青开工率与产量环比下降，主要受山东个别炼厂间歇转产渣油影响。
• 隆众统计显示，1月国内地炼沥青排产量为105.8万吨，环比下降15万吨（12.4%），同比下降28.9万吨（21.5%）。
• 华东、华南个别主营炼厂复产及提产沥青，但整体产能利用率下降，产量减少。
• 常减压装置利润独立上升，主营炼厂利润基本持平。

2. 需求方面

• 沥青出货量环比下降，主要受低温天气及降雪影响，华东、山东地区降幅明显。
• 改性沥青开工率整体下降，道路改性开工率环比下降11%，防水卷材开工率环比下降13.2%。
• 南方部分区域存在赶工需求，但整体终端施工需求疲软，改性企业加工积极性下滑。

3. 库存方面

• 周度厂库上升，社库下降，总库存继续去库但去库幅度明显减小。
• 华南地区厂库库存增加明显，主要因个别主营炼厂间歇生产沥青，高价出货承压。
• 山东、华南社库去库显著，因入库计划较少，业者优先消耗低价社会库存。
• 新口径总库存为130.8万吨，环比下降0.4万吨（0.3%）。

关键信息

供需变化

• 供给：产能利用率下降，产量减少，符合季节性规律。
• 需求：出货量下降，改性开工率下滑，终端施工需求减弱。
• 库存：总库存延续去库趋势，但幅度减小，厂库上升，社库下降。

价格与裂解

• 上周原油走弱，带动沥青裂解回升。
• 本周沥青供需面驱动仍不足，裂解仍以高位偏空对待为主。
• BU2602合约参考支撑位为2843，压力位为3344。

原料供应风险

• 美国对委内瑞拉的封锁与制裁可能影响盘面价格，需关注其对原料供应的潜在影响。

结论

沥青市场进入12月后，北方气温下降，施工条件受限，南方需求增量有限，供需两弱格局持续。短期内沥青价格仍以高位偏空为主，需关注原油走势及委内瑞拉原料供应变化对市场的潜在影响。投资者应谨慎操作，注意风险控制。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货
• Wind

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 投资者在决策前应咨询专业人士。