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2015年498期行业与公司研究报告总结

一、核心内容概述

2015年2月8日的行业与公司研究报告涵盖了多个领域，包括银行、非银行金融、房地产、生物医药、服饰、传媒、军工、互联网、证券及银行业。报告内容主要聚焦于政策变化、行业趋势、公司动态及投资建议。

二、主要行业分析

银行业

• 降准影响：2015年2月5日，央行宣布全面降准和定向降准，释放流动性约5,900亿-6,400亿人民币。预计2015年银行板块净利润将提升0.65%。
• 受益企业：徽商银行、宁波银行、平安银行、中信银行等将受益更多，尤其是生息资产收益率高、存款比重大的银行。
• 估值与盈利：虽然降准短期利好估值，但盈利增长预计放缓，因此对银行股的长期支撑有限，维持中立评级。
• 资产证券化：资产证券化有助于降低银行融资成本、优化资产负债结构，提升盈利能力，预计2015年银行板块PE/PB将有所提升，重点推荐招商银行、中信银行、平安银行、交通银行等。

非银行金融

• 市场表现：本周非银板块下跌8.29%，证券板块下跌7.87%，保险板块下跌9.12%，而互联网金融板块上涨5.67%。
• 券商板块：券商股因监管加强出现强势震荡，预计业绩月环比可能无惊喜，建议关注一线蓝筹如华泰、国泰君安等。
• 保险板块：保险板块前期走高后出现调整，但行业经营效益显著提升，维持增持评级。

房地产行业

• 政策影响：央行降准释放流动性，推动房地产行业复苏。降准是政策宽松的信号，未来可能伴随二次降息，利好地产股。
• 市场表现：房地产板块在2015年1月有所回升，一线城市率先回暖，预计三月小阳春将带来更大机会。
• 投资建议：建议全面配置地产股，关注龙头如万科、中海外，以及京津冀题材如华夏幸福、荣盛发展，推荐保利地产、中直股份等。

生物医药行业

• 行业趋势：行业增速平稳，预计2015年保持12%-15%。生物制品、化学制剂、医疗器械等子行业均保持增长。
• 估值吸引力：医药行业估值溢价率降至3年新低，具备长期投资价值。推荐华兰生物、天坛生物、恒瑞医药、天士力等。
• 政策影响：行业受招标政策影响，但部分产品如血制品和精麻类不受影响，推荐相关企业。

传媒与互联网

• B2B趋势：B2B平台因提供全方位服务（如支付、信贷、物流等）而盈利模式多元化，推荐焦点科技、生意宝、上海钢联等。
• 数字营销：程序化交易成为趋势，推荐易传媒、好耶、品友互动等具备数据和产业链整合能力的企业。
• 万达收购：万达收购盈方体育传媒集团，有助于实现“中国梦”，并推动其在体育与传媒领域的融合发展。

军工行业

• 改革逻辑：军工改革聚焦于技术威慑，提升装备性能。推荐中直股份、中航飞机、洪都航空等。
• 军用直升机需求：军队改革推动军用直升机需求增加，中直股份受益显著，预计未来几年业绩增长超35%。
• 低空空域改革：未来低空空域政策落地将带来民用直升机发展机遇，长期看好。

服饰行业

• 市场前景：2020年女装市场有望突破万亿，推荐朗姿股份、维格娜丝。
• 多品牌战略：多品牌集团化运营是拓展市场的必经之路，关注品牌组合和细分行业。

三、公司研究重点

中直股份

• 事件：国防部报道陆航旅训练，显示军用直升机需求增加。
• 投资建议：公司资产注入接近尾声，未来业绩增长可期，维持买入评级，目标价56元。

南京新百

• 投资美西百货：通过参股美西时尚，推进020跨境电商布局，维持谨慎买入评级。
• 估值调整：公司目标价下调至19元，但未来资产注入和业务转型值得期待。

三维丝

• 转型烟气治理：公司转型为综合环保服务商，首次覆盖给予买入评级。
• 市场空间：预计2015年高温滤料需求增长，公司有望受益，未来EPS分别为0.66、0.90元。

易华录

• 互联网服务平台：与辽宁省交管局合作，打造省级互联网交通安全平台，维持买入评级。
• 数据变现：通过免费服务和个性化增值服务，实现交通数据变现，预计EPS分别为0.38、0.79元。

深天马A

• LTPS布局：公司布局LTPS技术，提升高端显示市场份额，维持买入评级。
• 国家补贴：未来国家补贴常态化，将降低业绩波动风险，预计EPS分别为0.81、0.99、1.18元。

千方科技

• 电子车牌业务：公司加大电子车牌布局，数据运营业务有望加速，维持增持评级。
• 市场空间：全国2.58亿辆机动车对应约186亿元市场空间，公司有望扩大市场份额。

长海股份

• 玻纤行业回暖：公司业绩持续增长，新产品和收购驱动高增长，维持买入评级。
• EPS预测：预计2015-2017年EPS分别为1.10、1.49、1.92元。

长城汽车

• SUV销量创新高：1月SUV销量同比增长69.2%，公司是SUV升级典范，推荐关注其高端产品。

四、关键信息与数据

五、风险提示

• 银行行业：盈利增长放缓，政策变化可能影响估值。
• 房地产行业：政策宽松可能不及预期，市场调整风险。
• 生物医药行业：招标政策影响，医保控费风险。
• 传媒行业：竞争激烈化，业绩不达预期。
• 军工行业：政策推进不及预期，产品研发进度延迟。
• 服饰行业：品牌梯队布局推进风险，消费环境恶化风险。
• 互联网行业：BAT对广告平台的挤压，广告主投入下降。
• 公司层面：宏观经济下滑、资产注入低于预期、新产品拓展缓慢等。

六、投资策略建议

• 银行业：关注降准带来的流动性改善，重点配置招商银行、中信银行、平安银行。
• 房地产行业：把握政策宽松带来的机遇，推荐龙头及京津冀相关企业。
• 生物医药行业：关注非招标类产品及创新药企，如华兰生物、恒瑞医药。
• 传媒与互联网行业：关注B2B平台及程序化交易，推荐焦点科技、易传媒、生意宝。
• 军工行业：关注军用直升机需求及改革带来的增长，推荐中直股份、中航飞机。
• 服饰行业：关注多品牌运营及品牌组合增长，推荐朗姿股份、维格娜丝。
• 公司层面：关注资产注入、新产品及业务转型，如三维丝、易华录、长海股份、长城汽车等。