20220117-长安期货-关于沪铜的策略推荐报告_5页_593kb

沪铜策略推荐报告总结

核心内容概述

本报告对沪铜市场进行了综合分析，从宏观流动性、供应端、需求端及库存水平等多个角度出发，提出当前沪铜市场可能进入震荡阶段，并建议投资者采取相应的操作策略。

主要观点

• 宏观流动性收紧与波动加剧：
  美国12月CPI同比上涨7%，创近40年新高，核心CPI上涨5.5%，显示通胀压力依然较大。美联储紧缩政策可能加快，但不会导致经济衰退。市场对加息预期逐渐消化，但波动性增强，有色金属市场易出现大涨大跌。

• 铜矿供应相对平稳：
  2022年12月我国铜矿砂及精矿进口量为206万吨，环比减少12.76万吨，但同比增加9.3%。2021年8月以来，铜精矿加工费TC基本稳定在62美元/吨左右，2022年及一季度的加工费谈判结果有所提升，显示铜矿供应偏宽松。

• 春节前需求逐渐转弱：
  当前下游需求清淡，节前备货接近尾声。受疫情影响，部分地区企业有提前放假的倾向，导致需求端进入季节性淡季。国家电网2022年投资计划达5012亿元，虽对铜需求有中长期带动作用，但短期内影响有限。

• 库存低位支撑明显：
  国内社会库存及期货库存均处于低位，LME铜库存亦维持在相对高位，现货升水回归正常水平。库存低位为铜价提供了一定支撑，但短期上涨动力不足。

操作建议

• 区间思路对待：
  市场整体呈现震荡格局，建议投资者采用区间操作策略。

• 激进者可逢高偏空短差操作：
  在波动加剧的背景下，适合短线交易者在高位进行空头操作，捕捉价格回调机会。

关键信息

• 美国通胀数据：
  12月CPI同比上涨7%，核心CPI上涨5.5%，显示通胀压力未减。

• 美联储政策预期：
  加息预期逐渐被市场消化，但流动性收紧仍可能加剧价格波动。

• 铜矿供应情况：
  进口量相对稳定，加工费持稳，显示供应端相对宽松。

• 国内需求变化：
  节前备货接近尾声，需求端进入淡季，叠加疫情因素，企业提前放假预期增强。

• 库存水平：
  国内库存低位运行，LME库存维持高位，现货升水回归正常，支撑铜价。

风险提示

• 美元指数大幅下跌：
  可能对铜价形成支撑，导致价格上涨。

• 铜矿主产国供应干扰：
  如发生供应中断或政策变化，可能对铜价产生负面影响。

联系信息

• 长安期货投资咨询部
  从业资格：F3024401
  投资咨询：Z0013882

• 分支机构及事业部联系方式

  • 江苏分公司：0519-85185598
  • 福建分公司：0592-2231936
  • 西北分公司：029-89824970
  • 郑州营业部：0371-86676962
  • 西安和平路营业部：029-87206175
  • 高新营业部：029-88825315，029-88825325
  • 农产品事业部：029-87206176
  • 能源化工事业部：029-87206172
  • 山东分公司：0535-6957657
  • 安徽分公司：0551-62623638
  • 上海营业部：021-65688722
  • 淄博营业部：0533-6270009
  • 宝鸡营业部：0917-3536626
  • 金融事业部：029-87206171
  • 金属事业部：029-87380130

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