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沪铜早报总结 - 2022年6月2日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当日铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期，并对近期利多利空因素进行了总结。

主要观点

市场走势分析

• 基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但制造业PMI回落，显示经济疲软，对铜价偏空。
• 基差：现货价格为72180元/吨，基差为580元/吨，升水期货，对铜价偏多。
• 库存：6月1日铜库减少3250吨至145950吨，上期所铜库存较上周减少12890吨至41546吨，库存维持低位，对铜价偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，显示市场多头力量增强，对铜价偏多。

市场预期

• 当前市场处于加息与低库存的博弈中，短期低库存支撑铜价，但美联储加息预期增强，铜价维持震荡偏弱。
• 沪铜2207合约建议在日内71000~72000区间操作，持有卖方cu2207c74000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，对铜价形成一定支撑。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价偏空。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强，压制铜价。
• 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

市场逻辑

• 当前市场主要受加息预期和低库存支撑的博弈影响。

风险提示

• 自然灾害可能对供应造成影响，增加市场不确定性。

数据汇总

期现价差

• 国内外处于升水结构，显示现货价格高于期货价格。

进口利润

• 进口处于亏损879元/吨，显示进口成本高于国内价格。

交易所库存

• 库存维持历史低位，显示市场供应紧张。

保税区库存

• 保税区库存维持低位平稳，显示进口铜供应有限。

加工费

• 加工费维持回升趋势，显示冶炼成本有所上升。

CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，显示市场投机资金有所减仓。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则出现过剩，显示供需格局变化。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不对使用报告内容所导致的后果负责。