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恒力期货化工品日报摘要

日期: 2023年11月29日

化学品板块分析

1. LPG（液化石油气）分析

• 方向: 震荡偏弱
• 行情回顾: 汇率升值、油价下跌导致LPG回落，国内现货跌幅有限，巴拿马运河拥堵支撑外盘。
• 逻辑:
  • 国内LPG港口库存环比减少，商品量小幅增加；
  • 下游需求回升，装置开工率提升；
  • 注册仓单量增加，内外盘价差走弱。
• 风险提示: 宏观因素影响。

2. 沥青分析

• 方向: 偏多
• 行情回顾: 盘面止跌回升，周产量增加，现货报价承压。
• 逻辑:
  • 稀释沥青库存下降，原料成本抬升；
  • 北方需求走弱，部分炼厂累库。
• 风险提示: 宏观因素影响。

3. PX（对二甲苯）与PTA分析

• 方向: 偏弱
• 行情回顾: PX加工费回落，PTA开工率上升。
• 逻辑:
  • PX供应偏紧，PTA需求支撑增强；
  • 调油进入淡季，PX-N价差收缩。
• 风险提示: 原油波动风险。

4. 乙二醇（MEG）分析

• 方向: 低位震荡
• 行情回顾: 港口库存高位，聚酯开工率微幅上升。
• 逻辑:
  • 利润亏损严重；
  • 港口库存对价格形成压力。
• 风险提示: 原油大幅波动风险。

5. 短纤（PF）分析

• 方向: 震荡偏弱
• 行情回顾: 现货加工费小幅修复，产销不佳。
• 逻辑:
  • 短纤工厂累库，下游补库力度有限；
  • 原料价格走势弱于现货。
• 风险提示: 装置变动及油价走势。

6. 棉花与棉纱分析

• 方向: 弱势探底
• 行情回顾: 期棉低位震荡，现货价格下调。
• 逻辑:
  • 下游需求疲软，原料去库；
  • 备货需求不足，基差走弱。
• 风险提示: 储备棉销售政策及产业政策调整风险。

烯烃与建材板块分析

1. 甲醇（MA）分析

• 方向: 偏空
• 逻辑: 限气驱动利多出尽，短期反弹空间有限。
• 风险提示: OPEC会议及焦煤价格波动风险。

2. 苯乙烯（EB）分析

• 方向: 谨慎偏空
• 逻辑: 季节性淡季，供应减量，下游需求增量被压制。
• 风险提示: 原油及宏观政策变化。

3. 纯碱（SA）与玻璃（FG）分析

• 方向: 纯碱观望，玻璃区间震荡。
• 逻辑:
  • 纯碱供给回升，需求补库空间有限；
  • 玻璃供应高位，需求场景受地产政策影响。
• 风险提示: 供给侧维持高位，地产政策变化。

4. PVC分析（聚氯乙烯）

• 方向: 逢高偏空
• 逻辑: 库存高位，下游需求订单一般，出口成交冷清。
• 风险提示: 工艺切换及工业联产品利润变化。

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