20220827-创元期货-黑色金属钢矿周度报告_短期铁矿供需改善_验证成材旺季需求_26页_2mb

短期铁矿与钢材市场分析总结

一、铁矿市场分析

核心内容

8月以来，铁矿市场出现供需边际改善，但整体仍面临一定的需求压力。澳洲发运量下降，导致到港量偏低，而巴西发运量有所回升。钢厂库存维持低位，钢厂复产带动铁水产量回升至230万吨左右，但高温天气和行政限产对需求形成压制。

主要观点

• 供给端：澳洲发运量下滑，巴西发运量环比改善，但整体发运量仍低于去年同期。力拓检修结束，预计9月初发运将回升。
• 需求端：钢厂利润率小幅回落，高炉开工率继续增加，铁水产量维持中性偏高水平。废钢供应有所好转，但尚未完全改善。
• 库存情况：港口库存回落，钢厂库存维持低位，表明钢厂对补库态度谨慎。
• 价格走势：铁矿价格震荡上行，品种间价差维持震荡，PB粉溢价走高，远期成交好转。

关键信息

• 澳巴19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨；
• 澳洲发往中国量1234.3万吨，环比减少316.5万吨；
• 巴西发运量762.3万吨，环比增加125.9万吨；
• 中国45港到港总量2249.1万吨，环比增加135.9万吨；
• 45港进口铁矿库存13815.99万吨，环比降72.21万吨；
• 样本钢厂进口矿库存9867.11万吨，环比增加23.81万吨；
• 高炉开工率80.14%，环比增加2.24pct；
• 日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨；
• 螺纹钢表需284.72万吨，环比下滑26.53万吨；
• 供应端长流程增量有限，短流程在利润及限电影响下复产不理想。

二、钢材市场分析

核心内容

钢材市场整体呈现供需缺口收窄的趋势，螺纹钢产量增速放缓，热卷产量止降，供需关系逐步优化。市场对旺季需求边际改善的预期增强，但实际需求恢复仍需时间。

主要观点

• 供给端：螺纹钢产量增速放缓，热卷产量止降，厂库小幅累库，社库加速去化。
• 需求端：高温天气影响逐步消退，施工条件好转，市场对旺季需求预期增强，但实际需求尚未完全释放。
• 库存转移：库存逐步向下游转移，唐山钢坯库存及仓储库存小幅去化，但整体去化速度放缓。
• 利润与价格：盘面利润回升，基差中性略偏高，近强远弱局面持续。螺纹钢表需环比大幅下滑，显示需求端仍存压力。

关键信息

• 五大钢材品种总库存1628.68万吨，环比下滑21.44万吨；
• 螺纹总库存721.41万吨，环比下滑15.26万吨；
• 螺纹社库508.25万吨，环比下滑19.81万吨，厂库213.16万吨，环比增加4.55万吨；
• 热卷社库加速去化，厂库维持低位；
• 唐山55家调坯轧钢企业钢坯库存45.1万吨，环比增加6.9万吨；
• 主流贸易商建材周均成交15.17万吨，环比增加1.4万吨；
• 高温天气对需求恢复影响较大，但影响逐步消退；
• 唐山粗钢压减任务公布，板材产量或将延续下滑，卷螺差有望修复。

三、市场展望

核心内容

短期来看，铁矿供需边际改善，但需求端仍受行政限产影响。钢材市场在供给端温和放量和需求端逐步恢复下，供需关系趋于优化，但整体仍维持震荡运行趋势。

主要观点

• 铁矿：短期供需边际改善，但9月初之前到港量仍偏中性，若旺季需求不及预期，铁矿价格或面临下行压力。
• 钢材：螺纹钢产量增速放缓，热卷供需改善，但整体需求恢复仍需时间，钢价预计震荡运行。

四、风险提示

• 旺季需求落空；
• 成材复产加速；
• 政策不确定性；
• 国际市场需求波动。

五、创元研究团队介绍

• 廉超：创元期货研究院院长助理，专注铁矿及钢材基本面研究，具有丰富期货市场研究和交易经验。
• 徐艺丹：钢矿期货研究员，专注黑色金属产业链行情逻辑演绎。
• 刘钇含：股指期货研究员，专注于宏观基本面分析。
• 张紫卿：国债期货研究员，长期关注利率市场。
• 田向东：铜期货研究员，专注产业链上下游供需平衡分析。
• 吴彦博：镍期货研究员，善于从数据中提炼核心逻辑。
• 张琳静：油脂期货研究员，专注于油脂产业链上下游分析。
• 再依努尔·麦麦提艾力：棉花期货研究员，专注棉花供需平衡分析。
• 高赵：聚烯烃研究员，致力于多维度分析化工品。
• 金芸立：原油期货研究员，专注原油基本面研究。
• 常城：橡胶研究员，致力于橡胶产业链分析及胶种价差研究。

六、免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议，使用不当导致的损失由使用者自行承担。