20150726-国金证券-有色金属行业研究周报_成长_主题_转型_三管齐下_11页_744kb

有色金属行业周报总结

核心内容

• 评级：国金证券对有色金属行业维持增持评级，认为该行业长期竞争力高于行业均值。
• 市场表现：上周有色金属板块上涨6.36%，表现优于大盘（沪深300指数上涨0.60%），其中锂、非金属新材料、其他稀有小金属涨幅较大，而黄金及基本金属如铜、铅锌涨幅较小。
• 全球市场动态：全球大宗商品价格普遍下跌，黄金暴跌4.1%，原油下跌5.4%，基本金属价格也全面下挫。美元指数上涨预期增强，美国加息前景明朗，对贵金属价格形成短期压力。
• 国内市场动态：国内基本金属价格同样下跌，铜、锌、铅库存大幅下降，仅有锌库存略有增加。人民币汇率保持稳定，黄金价格受多重因素影响，短期承压。

主要观点

1. 行业策略

• 成长股：关注新能源汽车产业链，特别是锂资源、锂电材料、磁性材料等，推荐天齐锂业、正海磁材、厦门钨业等。
• 主题投资：重点布局国企改革和一带一路主题，推荐中钨高新、安泰科技、东方锆业、中色股份、西藏珠峰等。
• 转型机会：关注具备转型动力与潜力的公司，如横店东磁（转型医疗）等。

2. 股价安全边际

• 增发价低于现价：部分已完成增发但尚未解禁的公司如常铝股份、湖南黄金、中国铝业等已跌破增发价。
• 增发预案价低于现价：利源精制、广晟有色、华友钴业、罗平锌电、豫光金铅等公司增发预案价低于当前收盘价。
• 员工持股计划：员工持股计划实施价高于现价的公司包括科力远、红宇新材，未实施但方案价高于现价的公司如广晟有色。

关键信息

市场数据（人民币）

价格动态

• 基本金属价格：全球基本金属价格全线下跌，铜价下降3.89%，铝价下降3.15%，锌下跌4.97%，铅下跌6.05%。国内铜、锌、铅价格也大幅下跌。
• 库存变动：全球基本金属库存大多下降，铜库存增加，其他金属库存减少。国内锌库存增加，铜和铅库存大幅下降。
• 升贴水：LME基本金属中，铜贴水下降，铝贴水增加，锌贴水降低，铅升水下降。国内铜升水增加，铝贴水增加，锌由贴水转为升水。

贵金属与小金属

• 黄金价格：受希腊危机缓解、美元指数上涨预期及中国黄金储备增长低于预期影响，黄金价格全周下跌4.1%。
• 小金属价格：海外多数小金属价格下跌，欧洲氧化钼价格反弹，但其他如锗、APT、铟、钛铁价格下跌。稀土价格也大幅下降。

行业展望

• 美元指数：中长期仍有上涨空间，美国经济恢复与货币政策收缩趋势明确。
• 黄金价格：短期面临压力，但中长期不悲观，黄金成本与吸引力支撑其价值。
• 基本金属：长期看，中国经济增速回落将抑制全球商品需求，中期财政政策刺激可能带来价格回升。
• 有色金属行业：预计未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%以上，建议关注具有成长性、主题性与转型潜力的公司。

重点公司推荐

• 价值股：江铜、中色股份、横店东磁
• 成长股：正海磁材、格林美、豫金刚石、利源精制、博威合金

行业要闻

• 中国有色集团：召开年中工作会议，强调战略引领、科技创新与合作共赢。
• 国际产能合作：国务院力推有色、航空航天等行业国际产能合作，出台相关政策支持。
• 有色行业亏损：上半年有色行业继续亏损，铜、铝、镍价格持续下跌，市场低迷。
• 汽车行业减产：多家车企大幅减产，行业面临寒冬，市场信心不足。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过20%
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%

特别声明

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