血制品行业系列报告之批签发跟踪：2019年度及1月批签发数据专题川财证券-23页_920kb

血制品行业2019年度及2020年1月批签发数据专题总结

核心内容概述

本报告总结了2019年度及2020年1月中国血制品行业的批签发数据，涵盖人血白蛋白、人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白类及凝血因子类等主要产品类别。报告还提供了主要企业的市场份额、增长情况及行业风险提示。

主要观点

1. 人血白蛋白

• 2019年全年批签发量为5217万瓶，同比增长19%，其中进口企业占比60%，国产企业占比40%。
• 2020年1月批签发量为446万瓶，同比增长10%，环比下降21%。
• 进口企业批签发303万瓶，占比68%；国产企业批签发143万瓶，占比32%。
• 国产企业中，天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物是主要参与者，其中天坛生物市场份额最高，为8.3%。
• 上海莱士、泰邦生物、广东双林是增长最快的公司，分别同比增长264%、33%、68%。

2. 人免疫球蛋白

• 2019年全年批签发量为1186万瓶，同比增长15%。
• 2020年1月批签发量为99.7万瓶，同比下滑9%，环比增长11%。
• 上海莱士、天坛生物、泰邦生物、远大蜀阳为前四大企业，其中上海莱士占比19%。
• 静丙（静注人免疫球蛋白）市场份额较小，肌丙（冻干静注人免疫球蛋白）市场占比仅为静丙的十分之一。

3. 特异性免疫球蛋白类

• 狂犬病人免疫球蛋白市场规模最大，2019年签发1,219万瓶，同比增长48%，销售额约21亿元。
• 破伤风人免疫球蛋白次之，2019年签发612.15万瓶，同比增长98%，销售额约14亿元。
• 乙型肝炎人免疫球蛋白市场较小，2019年签发220万瓶，同比下滑23%，销售额约3亿元。
• 2020年1月，破免（破伤风人免疫球蛋白）签发量大幅增长443%，华兰生物、上海莱士、泰邦生物、天坛生物为主要参与者。

4. 凝血因子类

• 2019年全年批签发量分别为：纤原87.1万瓶，八因子172万瓶，PCC98.4万瓶。
• 纤原市场占比最大，销售额约7.9亿元，同比增长2.5%。
• 八因子批签发量增长最快，2019年签发172万瓶，同比增长1%，销售额约5.1亿元。
• PCC市场由泰邦生物、华兰生物和上海新兴占据，其中泰邦生物占比最高，达54.8%。
• 2020年1月，八因子批签发量增长156%，泰邦生物、上海莱士、华兰生物为主要参与者。

关键信息

• 行业趋势：自2017年起，受两票制影响，血制品行业开始去库存，2019年行业景气度持续回升。

• 主要产品：

  • 人血白蛋白：2019年同比增长19%，2020年1月同比增长10%。
  • 静丙：2019年同比增长15%，2020年1月同比下滑9%。
  • 狂免：2019年同比增长48%，2020年1月同比下滑9%。
  • 破免：2019年同比增长98%，2020年1月同比增长443%。
  • 乙免：2019年市场较小，销售额约3亿元，2020年1月华兰生物乙免批签发量占2019年全年38%。
  • 凝血因子类：纤原、八因子、PCC分别签发87.1万瓶、172万瓶、98.4万瓶，其中八因子增长最快。

• 企业表现：

  • 上海莱士在多个产品类别中表现突出，包括静丙、破免、八因子。
  • 天坛生物在人血白蛋白和静丙中占据较大市场份额。
  • 泰邦生物在多个产品类别中增长迅速，如八因子、纤原、破免。
  • 华兰生物在破免和乙免中增长显著。
  • 博雅生物、广东双林、卫光生物等企业在部分产品中有所下滑。

• 风险提示：

  • 采浆或受疫情影响，可能导致供应紧张。
  • 需求不及预期，影响行业景气度。
  • 去库存不及预期，影响市场供需。
  • 血站获批进度不及预期，影响生产与销售。
  • 行业生产安全性风险。
  • 政策风险可能影响行业发展。

行业数据与图表目录

• 图1：2018-2020年人血白蛋白月度批签发量（瓶，折合10g/瓶）
• 图2：各季度人血白蛋白进口/国产占比
• 图3：各年度人血白蛋白进口/国产占比
• 图4：2019年人血白蛋白批签发份额
• 图5：2019年国产人血白蛋白批签发量
• 图6：2018-2020年静丙月度批签发量（瓶，折合2.5g/瓶）
• 图7：2019年静丙批签发份额
• 图8：2018-19年静丙季度批签发量
• 图9：2018-19年肌丙季度批签发量（瓶，折合0.3g/瓶）
• 图10：2019年肌丙批签发份额
• 图11：2018-19年特免类批签发量（万瓶）
• 图12：2018-20年特免类月度批签发（万瓶）
• 图13：2018-2020年狂兔月度批签发量（瓶，折合2ml/瓶）
• 图14：2019年狂免批签发份额
• 图15：2018-19年狂兔季度批签发量
• 图16：2018-2020年破免月度批签发量（瓶，折合2.5ml/瓶）
• 图17：2019年破免季度批签发份额
• 图18：2018-19年破免季度批签发量
• 图19：2019年乙免批签发份额
• 图20：2018-19年乙免批签发量（瓶，折合1ml瓶）
• 图21：2018-20年静注乙免月度批签发量（瓶，折合40ml瓶）
• 图22：2018-19年静注乙免季度批签发量
• 图23：2018-20年凝血因子类月度批签发量（万瓶）
• 图24：2018-19年凝血因子类季度批签发量
• 图25：2018-2020年纤原月度批签发量（瓶，折合0.5g/瓶）
• 图26：2018年纤原批签发份额
• 图27：2019年纤原批签发份额
• 图28：2018-2020年八因子月度批签发量（瓶，折合200IU/瓶）
• 图29：2019年八因子批签发份额
• 图30：2018-19年八因子季度批签发量
• 图31：2018-19年PCC季度批签发量
• 图32：2018-20年PCC月度批签发量
• 图33：2018-19年PCC各季度批签发份额
• 图34：2019年PCC批签发份额

表格目录

• 表格1：国内上市公司人血白蛋白批签发量（万瓶，折合10g/瓶）
• 表格2：国内上市公司静丙批签发量（万瓶，折合2.5g/瓶）
• 表格3：2018-19年各季度特免类各品种批签发量（万瓶）
• 表格4：2018-19年各季度凝血因子类各品种批签发量（万瓶）
• 表格5：上市公司2019年各季度及最新一月的批签发统计（万瓶）
• 表格6：各品种批签发量折合的标准规格
• 表格7：血制品上市公司估值比较

估值信息

• 天坛生物：收盘价36.16元，总市值378亿元，2020年预计EPS为0.91元，PE为50.2倍。
• 华兰生物：收盘价41.18元，总市值578亿元，2020年预计EPS为1.41元，PE为34.3倍。
• 卫光生物：收盘价64.68元，总市值70亿元，2020年预计EPS为2.68元，PE为30.4倍。
• 硕世生物：收盘价95.36元，总市值56亿元，2020年预计EPS为2.13元，PE为44.7倍。
• 双林生物：收盘价35.30元，总市值96亿元，2020年预计EPS为1.30元，PE为27.2倍。
• 上海莱士：收盘价9.68元，总市值482亿元，2020年预计EPS为-，PE为-。
• 博雅生物：收盘价39.27元，总市值170亿元，2020年预计EPS为1.75元，PE为22.4倍。

总结

2019年血制品行业整体呈现回暖趋势，主要产品如人血白蛋白、破免等增长显著。2020年1月，尽管部分产品如静丙、狂免出现小幅下滑，但破免、八因子等产品表现强劲，显示出行业在部分细分领域仍有较大增长潜力。主要企业如天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物等在不同产品类别中占据主导地位，增长速度不一，其中泰邦生物和上海莱士在多个产品中表现突出。行业整体面临一定的风险，包括采浆、政策及市场需求等，需持续关注。