20231129-德邦证券-权益市场资金面周观察（11月第3期）_存量资金格局_小市值因子占优_22页_3mb

报告摘要

证券研究报告：宏观点评2023年11月29日
摘要
上周权益市场呈现回调，但小盘股表现活跃，北交所个股强势上涨，超额收益显著。在两周年政策集中支持下，北交所行情短期被短期资金推动，但需警惕拥挤度风险。

投资要点

市场回顾：
- 小盘股主导市场风格，尤其北交所个股表现亮眼，北证50周涨幅高达20.96%。
- 政策密集亮相：北交所“深改19条”、公募基金倡议书等，助推短期行情；外资对北交所标的纳入指数的落地，提升关注度。
风险提示：
- 北交所风格短期占优，但长期逻辑虽强，持续性存疑。监管与股东减持风险叠加，拥挤度上升需警惕。
行业配置：
- 重点布局前期调整充分的成长赛道（电子、汽车、医药），兼顾均衡走向的大盘股与低估值的政策受益板块（大消费、医药）。
资金动态：
- 个人资金情绪回暖，被动型基金发行回暖，但外资净流出收窄，北向趋稳；两融交易活跃度边际回落。