20230714-德邦证券-权益市场资金面周观察（7月第1期）_存量资金格局未改_22页_3mb

宏观点评：资金格局与市场表现分析

核心观点

• 上周市场成交热度降温，资金在板块间流动，存量资金格局未改。
• 宏观流动性无虞，市场交易活跃度下降。
• 杠杆资金转为净买入，但外资继续流出，产业资本减持略有回升。
• TMT板块波动放大，非TMT板块表现相对稳定。

宏观流动性

国内流动性

• R001与DR001大幅下降，差值收窄，银行间流动性充裕。
• 短期SHIBOR利率回落明显。

国外流动性

• TED利差继续收缩，表明美元流动性边际改善。
• OFO金融压力指数上升但仍低于历史均值。

权益市场微观交易结构

• 两市成交额与换手率回落，70多种指数中有近一半成交量减少。
• 汽车、通信、机械设备、计算机等板块交易热度处于高位。
• TMT板块波动率明显增加。

微观资金供求

杠杆资金

• 融资转为净买入，两融活跃度显著上升。

个人投资者

• 交易意愿小幅回落，申购基金意愿升温。

境外机构投资者

• 北向资金净流出加速，北向活跃度下滑。
• 海外共同基金净流出。

产业资本

• 重要股东净减持小幅上升，回购金额大幅增加。

一级市场

• IPO募资金额、企业数量均减少。
• 增发活动略有回升，可转债发债数量环比上升。

风险提示

• 数据测算偏差、市场波动风险。
• 政策变动、内外经济超预期风险。

发布机构与分析师团队

• 德邦证券研究所
• 负责人：芦哲、潘京
• 分析师团队：芦哲、潘京、戴琨