深度报告-2025-09-15-国海证券-计算机行业大模型及AI应用专题_从Tokens角度跟踪AI应用落地进展页_30页_2mb

证券研究报告分析总结

🔍 1. 核心提要

• Tokens定义与价值：Tokens是模型计算的基本单位，与模型计算量成正比，tokens调用量与模型厂商收入高度同步增长。
• B/C双端驱动：C端（AI原生应用、聊天助手、图像视频等）和B端（行业企业客户、API调用）共同推动tokens调用量增长。
• 技术迭代与展望：大模型向推理增强、多模态、Agent化、长上下文发展，将解锁更多应用场景，提升AI商业化落地。
• 投资建议：推荐关注AI应用相关公司（如AI企业服务、AI办公/设计、AI财税等），并强调大模型收入增长和算力投入带来的长期机会。

🚀 2. 数据图表与趋势

✅ Tokens调用量核心数据：

• OpenAI：Azure日均tokens调用量从2024年6月的0.55万亿增长至2025年6月的4.40万亿，ARR收入突破100亿美元。
• Google、字节跳动、Anthropic等头部厂商tokens调用量呈爆发式增长。

✅ B/C双端拆解：

• C端：ChatGPT月活超5亿，AI图片/视频工具（如醒图、即梦）用户量级显著增长。
• B端：行业企业客户定制化AI应用普及，火山引擎大模型市占率46.4%。

✅ 技术迭代方向：

• 推理增强、多模态、Agent化、长上下文，推动AI在金融、医疗、制造业等场景实现生产力跃迁。

🔮 3. 公司推荐

• AI企业服务：金蝶国际、鼎捷数智、赛意信息、浪潮数字企业、用友网络、泛微网络、致远互联。
• AI办公/设计：金山办公、万兴科技、福昕软件、合合信息。
• AI财税/营销/教育/医疗/出行/政务：博思软件、税友股份、航天信息、第四范式、科大讯飞、卫宁健康、捷顺科技等。

⚠️ 4. 风险提示

• 宏观经济风险、AI技术突破滞后、商业化低预期、市场竞争加剧、中美博弈影响、公司业绩不及预期。

📎 5. 免责声明

• 报告数据基于公开信息及分析师研究，不构成投资建议，不保证准确性及未来有效性，投资者需自行决策并承担风险。

此分析基于报告原文严格提炼。