20240229-银河期货-锡3月报_短期锡价震荡调整_关注供给侧扰动影响_13页_1015kb

锡3月报2024年2月29日

摘要

2月初，下游终端企业进入春节假期，锡需求减弱，但国内矿端供应偏紧，节前沪锡盘面拉涨；节后沪锡震荡调整。市场展望：短期锡价区间震荡，预计区间在212-222万元/吨，关注库存变化及缅甸复产政策。

基本面分析

一、价格与供需

1. 2024年1月下旬锡价因下游备货需求走强上涨，春节期间现货市场冷清，政策扰动导致矿端供应趋紧；
2. 统计数据显示，沪锡和LME锡库存震荡变动，国内社会库存逐步下降；
3. 锡精矿进口依赖度高，缅甸佤邦发布实物税政策，影响锡矿供应稳定性。

二、全球锡矿供给

1. 全球供应增量：2024年全球新增精矿产能约1-1.5万吨，包括刚果（金）、纳米比亚、澳大利亚等项目投产扩张；
2. 国内供给：2023年国内产量因缅甸停采大幅下滑至696万吨金属吨，预计2024年受银漫矿业技改与佤邦复产支撑。

三、国内精锡产量

1. 1月份国内精锡产量环比下滑18.8%，2月预计继续环比下降；
2. 进出口方面，印尼出口审批延迟限制进口，国内自给率待提升。

四、需求端

锡焊料

1. 1月份因春节备货需求增长，产量环比上升；
2. 2月受假期影响产量下滑，开工率预计从91.91%降至40.31%。

终端消费

1. 消费电子：2023年四季度行业复苏，半导体周期触底，对焊料需求拉动显著；
2. 新能源汽车：渗透率攀升至33%，全产业链单车用锡增幅约1倍；
3. 光伏领域：2024年全球光伏装机预期新增430GW，光伏用锡需求同比增幅约50万吨。

交易策略

预计短期在供需双弱格局下震荡，操作建议区间交易切入，关注212-222万元/吨支撑阻力带。

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