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有色金属行业上半年运行情况总结

核心内容

2021年上半年，中国有色金属行业整体呈现价格上涨趋势，尤其在主要金属和能源金属领域表现突出。价格的上涨主要受到供需格局变化、政策调控以及下游需求增长等多重因素影响。

主要观点

价格走势

• 铜价：LME三月期铜价一度达到10,747美元/吨的历史高位，国内现货均价为66,636元/吨，同比上涨49.2%；5月中旬现货均价高达74,953元/吨。
• 铝价：国内现货均价为17,421元/吨，同比上涨31.6%；5月中旬现货均价达19,702元/吨。
• 能源金属与小金属：锂、钴、氧化物等能源金属价格涨幅显著，其中镨钕金属价格从去年初约35万元/吨上涨至75万元/吨，金属钕涨幅接近300%，最高达近90万元/吨。

供需格局

• 生产端：上半年十种常用有色金属产量3254.9万吨，同比增长11.0%，两年平均增长7.0%。但部分金属如电解铝受限产政策影响，生产增长受限。
• 需求端：下游需求旺盛，尤其是基建、高端制造和新能源汽车的快速发展，推动了金属价格的上涨。
• 供需缺口：随着政策和市场引导，供需缺口逐渐恢复，部分基本金属出现“超级周期”的可能性不大。

投资价值

• 板块估值：当前有色金属板块估值合理，行业盈利能力和投资价值较强。
• 利润表现：有色金属工业企业实现利润总额1639.7亿元，同比增长224.6%，利润创历史新高。
• 投资建议：建议关注前期涨幅较低、基本面较强的金属品种，如钨、镍、氢氧化锂等。

关键信息

数据概览

• 铜：LME三月期铜价最高10,747美元/吨，国内均价66,636元/吨，同比上涨49.2%。
• 铝：国内均价17,421元/吨，同比上涨31.6%。
• 镨钕金属：价格从35万元/吨上涨至75万元/吨，涨幅近100%。
• 金属钕：价格接近90万元/吨，涨幅接近300%。

行业动态

• 碳中和政策对电解铝行业影响显著，导致限产。
• 海外疫情反复，影响进出口贸易，拉大价差。
• 下游需求增长，推动金属价格上行。

风险提示

• 疫情超预期波动可能对市场产生影响。
• 下游需求不及预期可能抑制价格上涨。

证券研究报告信息

• 报告类别：行业点评
• 所属部门：行业公司部
• 报告时间：2021/8/4
• 分析师：白竣天
• 证书编号：S11000518070003
• 联系方式：baijuntian@cczq.com

评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

法律声明

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