20160801-第一上海证券-新力量New_Force总第2639期_14页_700kb_700kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份投资研究报告，涵盖了港股及美股市场分析、个别公司业绩点评、公司访问要点以及环球市场概况。报告分析了市场走势、企业财报数据、业务调整、财务影响及市场预期，并提供了投资建议与目标价。

大市分析

• 港股表现：7月29日，恒指连续两日下跌，回吐至21891点，跌幅1.27%。国指下跌1.36%。市场气氛受到细价股下跌影响，但未引发系统性风险。
• 关键支撑区：关注21600至21800点的支撑，若未跌破则整体稳中向好。
• 重要股票：腾讯、友邦保险、中移动三只权重股合计占恒指市值约26%，其表现对大盘维稳具有重要作用。
• 市场数据：港股主板成交量678亿港元，沽空金额89.5亿港元，沽空比例达13.2%。升跌股数比为311:1271。

美股研究 - 苹果公司（AAPL）

• 业绩表现：2016年第三季度总营收为423.6亿美元，同比下降14.6%；净利润78亿美元，同比下降27%；稀释后每股盈利1.42美元，高于市场预期。
• 股价与目标价：当前股价104.34美元，目标价下调至120美元，维持买入评级。
• 收入来源：iPhone营收占总营收56.8%，但同比下滑23.3%；Mac营收同比下滑13%；iPad营收同比增长7%。
• App Store表现：收入同比增长19%，为历史新高，且App Store收入比Google Play高出100%。
• 估值：采用DCF模型，设定WACC为10.5%，永续增长率为1%，得出目标价120美元；2016、2017及2018财年PE均为15倍。

公司评论 - 永利澳门有限公司（1128）

• 业绩表现：2016年第二季度总经营收益为6.39亿美元，同比提升3.6%；贵宾厅博彩投注额环比减少12.1%；中场赌枠收益环比下跌5%。
• 财务数据：经调整后的EBITDA为1.9亿美元，同比增长9.8%；EBITDA率29.8%。
• 项目进展：永利皇宫项目预计于2016年8月22日开业，预计分配100张赌枠，可能额外分配。
• 业务调整：公司平均拥有183张贵宾赌台、238张中场赌台、775台角子机。
• 财务影响：负债总额为42亿美元，预计项目将影响公司未来财务结构。

公司访问要点 - 金蝶国际（268）

• 出售业务：公司中止与前海百递和云之家的合约安排，出售上海金蝶医疗全部股权，总代价约1.1亿元。
• 剥离原因：聚焦核心业务，云ERP是公司核心发展方向，剥离亏损业务以提高效率。
• 云业务发展：云ERP在2015年同比增长160%，预计2016年保持此增速；云业务收入占比目标为2016年20%，2017年30%。
• 传统ERP与云ERP关系：两者发展不会互相侵蚀，传统ERP仍具增长潜力。
• 市场前景：预计到2020年，企业IT投资中约50%将投向云端，云ERP市场潜力巨大。

环球市场概况

• 英央行：关注英央行议息结果，作为本周焦点。
• 中国经济数据：中国PMI及美国非农就业数据为市场关注焦点。
• 美元走势：因美国第二季GDP低于预期，加息预期降温，美元指数下跌1.25%。
• 商品货币：澳元及纽元上涨超过1%，商品价格受美元走弱影响有所回升。
• 贵金属：期金上涨1.3%，白银上涨0.8%，油价回升1.1%。
• 金融市场：美国GDP数据发布后，金融及能源股表现不佳，道指下跌24点；标普500创新高，纳指微升。

本周经济数据与市场展望

• 中国PMI：7月制造业PMI预计50.1，财新PMI制造业预计48.8。
• 美国PMI：7月Markit美国制造业PMI预计52.9，服务业PMI预计51。
• 其他数据：美国非农就业人数、失业率、ISM制造业指数等也将公布。

公司估值与评级表

• 零售消费：包括李宁、蒙牛乳业、安踏等，部分公司目标价上调，评级为买入或持有。
• 公用事业：粤海投资、新奥燃气等，部分公司目标价上调，评级为买入。
• 商品原材料：中化化肥、京能清洁能源等，部分公司目标价上调，评级为买入。

关键信息总结

• 港股：关注21600至21800点的支撑，市场气氛受细价股影响。
• 苹果公司：业绩高于预期，目标价下调至120美元，维持买入评级。
• 永利澳门：第二季度业绩增长，项目进展良好，但部分业务下滑。
• 金蝶国际：剥离亏损业务，聚焦核心业务，云ERP市场前景广阔。
• 环球市场：美国GDP数据拖累市场情绪，美元走软利好商品价格，中国PMI及美国非农数据为下周焦点。