20190804-新时代证券-电子周观点：中国科技独立自主大时代，5G和半导体是未来投资主线_16页_1mb

中国科技独立自主大时代，5G和半导体是未来投资主线

核心内容

本报告分析了中国科技行业在中美贸易战背景下加速独立自主发展的趋势，重点指出5G和半导体产业链将成为未来中长期的投资主线。华为上半年业绩逆势增长，显示其核心器件国产化正在加速推进，推动相关产业链公司受益。同时，国家大基金二期募资仍在进行中，预计将进一步加大对设计业及战略新兴产业的投资。

主要观点

• 市场表现：本报告期内电子板块下跌2.19%，但年初至今累计上涨31.60%，跑赢沪深300指数7.13个百分点。
• 华为发展：华为上半年营收4013亿元人民币，同比增长23.2%。在中美贸易战背景下，华为通过核心器件国产化实现逆势增长，推动其产业链迎来发展机遇。
• 中美贸易战影响：美国对剩余3000亿美元中国进口商品加征10%关税，中国也相应采取反制措施。贸易战的持续将加速中国核心产业的国产替代进程。
• 5G与半导体前景：5G是信息技术产业的关键引擎，中国在该领域具有先发优势，半导体产业作为5G应用的基础，将受益于5G发展带来的市场空间。
• 重点推荐标的：包括深南电路、立讯精密、北方华创、京东方A、锐科激光、兆易创新等公司。
• 受益标的：包括韦尔股份、鹏鼎控股、景旺电子、圣邦股份、沪电股份、捷捷微电等公司。

关键信息

华为核心器件国产化

• 华为上半年营收逆势增长23.2%，得益于产品客户认可和关键元器件备货。
• 华为将在通信端和终端领域推动核心器件国产替代，相关受益公司包括：
  • 通信端：深南电路、沪电股份、生益科技
  • 终端领域：京东方A、立讯精密、顺络电子、光弘科技、圣邦股份、卓胜微、韦尔股份、汇顶科技、闻泰科技

中美贸易战影响

• 美国计划于9月1日起对剩余3000亿美元中国商品加征10%关税，中国已对1100亿美元美国产品加征10-25%关税。
• 华为等企业加速国产替代，5G和半导体产业链成为投资主线。

重点推荐与受益标的

• 重点推荐：深南电路、立讯精密、北方华创、京东方A、锐科激光、兆易创新
• 受益标的：韦尔股份、鹏鼎控股、景旺电子、圣邦股份、沪电股份、捷捷微电

风险提示

• 下游需求不及预期
• 项目进展不及预期

行业动态

半导体

• 华为青浦研发中心：投资100亿元，开展终端芯片、无线网络和物联网等研发。
• 台湾半导体产业园：投资20亿元，整合多家公司，从事芯片设计、封装测试、智能终端、半导体材料等业务。
• 台积电推出N7P和N5P制程：提升性能和降低能耗，适用于需要高性能和低能耗的客户。
• 联发科推出Helio G90系列处理器：主打游戏市场，提升用户体验。
• 华为鲲鹏生态基地及超算中心落户厦门：打造国产信息技术生态体系，吸引生态合作伙伴。

面板

• 三安光电Mini/MicroLED项目：总投资120亿元，位于湖北省鄂州市，预计年底满产。
• 京东方成为全球液晶电视面板出货量第一名：2019年上半年超越LGD，显示其在全球市场的竞争力。
• 夏普退出手机OLED面板市场：因技术及价格竞争力不足，可能停止生产智能手机OLED面板。

消费电子

• 得一微主控芯片获台电科技采用：显示其技术实力和市场认可。
• OPPO布局芯片：通过专利许可，推动VOOC闪充技术发展。
• 其他动态：包括多家公司进行股份回购、减持、增资等，显示其对市场变化的反应。

市场行情回顾

• 电子板块表现：本报告期内下跌2.19%，跑赢沪深300指数7.13个百分点。
• 行业指数：上周涨幅前五的板块为农林牧渔（3.67%）、有色金属（0.76%）、休闲服务（-0.17%）、传媒（-0.88%）、公用事业（-1.12%）。
• 电子子板块表现：半导体上涨0.28%，光学光电子下跌2.68%，元件下跌3.37%，电子制造下跌2.71%，其他电子下跌1.16%。

估值与市场分析

• 电子板块市盈率：截至7月19日，申万电子行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为30.36倍，仍高于年初低点21.15倍。
• 重点个股表现：上周涨幅前十的个股包括美格智能（28.19%）、泰晶科技（15.59%）、福蓉科技（15.43%）等。
• 跌幅前十的个股：包括大港股份（-10.87%）、茂硕电源（-10.80%）、华映科技（-10.26%）等。

附录

• 分析师声明：分析师保证报告内容真实反映个人观点，不与报酬直接或间接相关。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
• 投资评级说明：
  • 推荐：预计行业指数强于市场基准
  • 中性：预计行业指数与市场基准持平
  • 回避：预计行业指数弱于市场基准
• 联系信息：提供新时代证券研究所的联系方式及销售通讯录。