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报告摘要

2026-02-24 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为2026年2月24日甲醇市场分析，主要围绕甲醇现货价格、期货走势、库存情况、装置检修及供需平衡等方面展开。整体来看，甲醇市场呈现震荡格局，缺乏明确的驱动因素，但沿海地区因进口缩量支撑，价格表现相对坚挺。

主要观点

1. 甲醇2605合约走势

基本面：国内甲醇装置整体开工率仍处于高位，但伊朗地区开工偏低，进口到港量收缩，沿海供应压力有限，内地供应充足。
需求端：沿海部分烯烃装置仍停车，下游季节性需求疲软，节后终端需求修复缓慢，整体刚需偏弱。
库存：节前内地企业通过预售排库，但下游消化缓慢，节后采购需求仍弱；沿海库存去库缓慢，维持高位。
基差：江苏甲醇现货价为2205元/吨，05合约基差为12，现货升水期货。
盘面：20日线向下，价格在均线下方。
主力持仓：主力净空，空增。
预期：预计本周甲醇价格震荡运行，MA2605：2180-2260元/吨。

2. 多空因素分析

利多因素

部分甲醇装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信。
伊朗甲醇开工率偏低，预计2月进口继续收缩。
产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
下游用户继续节前备货。

利空因素

国内甲醇开工率维持高位，货源供应充足。
春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
港口主要烯烃装置停车，当地需求明显弱化。
多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

关键信息

1. 现货市场

环渤海动力煤：682元/吨（无变化）
CFR中国主港：259美元/吨（-4美元/吨）
进口成本：2230元/吨（-35元/吨）
CFR东南亚：322美元/吨（-2美元/吨）
江苏：2205元/吨（-5元/吨）
鲁南：2310元/吨（无变化）
河北：2055元/吨（无变化）
内蒙古：1838元/吨（无变化）
福建：2215元/吨（-5元/吨）

2. 期货市场

期货收盘价：2188元/吨（-43元/吨）
注册仓单：9994张（+1962张）
有效预报：0张（无变化）

3. 价差结构

基差：17元/吨（+38元/吨）
进口价差：42元/吨（+8元/吨）
江苏-鲁南：-105元/吨（-5元/吨）
江苏-河北：150元/吨（-5元/吨）
江苏-内蒙古：368元/吨（-5元/吨）
中国-东南亚：-63元/吨（-2元/吨）

4. 开工率

全国加权平均：74.90%（-3.81%）
华东：80.65%（无变化）
山东：68.71%（-2.39%）
西南：44.06%（-1.22%）
西北：81.54%（-3.55%）

5. 库存情况

华东港口：56.03万吨（-0.33万吨）
华南港口：38.24万吨（-1.54万吨）

6. 甲醇生产利润

煤制：1元/吨（+5元/吨）
天然气制：-40元/吨（无变化）
焦炉气制：232元/吨（+322元/吨）

7. 传统下游产品

甲醛：1070元/吨（无变化），利润-104元/吨（-7元/吨）
二甲醚：3850元/吨（无变化），利润632元/吨（-21元/吨）
醋酸：2850元/吨（无变化），利润437元/吨（+1元/吨）

8. MTO生产利润

现货：7000元/吨（无变化）
生产成本：8056元/吨（-0.08%）
利润：-1056元/吨（+6元/吨）

9. 装置检修情况

西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业检修或降负。
华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业检修或降负。
华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业检修或降负。
华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业检修或降负。
西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业检修或恢复。
东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业因原料问题或限气停车检修。
其他地区：包括部分国外企业如伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、卡塔尔、印尼、美国等，部分装置检修或恢复中。

结论

甲醇市场在2026年2月24日整体呈现震荡运行态势。国内供应仍偏高，但部分装置停车或降负，加之伊朗进口缩量，对沿海地区形成一定支撑。然而，下游需求疲软，库存压力未明显缓解，整体市场缺乏明确驱动。未来一周，预计价格将在2180-2260元/吨区间震荡。投资者应关注装置恢复进度、进口变化及下游需求情况，谨慎操作。

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