20250428-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

2025-04-28 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了甲醇市场近期走势、供需情况、库存变化、价格波动及主要影响因素。整体来看，甲醇市场预计本周将延续震荡行情，主要受国内供需格局、库存变化、宏观政策及下游需求影响。

主要观点

1. 市场走势预测

• 甲醇2509合约：预计本周价格震荡运行，震荡区间为2270-2310元/吨。
• 港口市场：库存偏低，部分货物倒流内地，短期出货压力不大，但后续进口货量可能回归，供需面存在走弱预期，基差弱势可能压制港口走势。
• 内地市场：中下游补货接近尾声，观望情绪明显，假期前商谈气氛平淡，节后供需预期转弱，贸易商持货意愿不强，预计短期内地市场偏弱整理。

2. 基差情况

• 江苏甲醇现货价：2410元/吨，09合约基差为112元/吨，现货升水期货。
• 基差走势：整体偏多，但近期略有下降，现货-期货价差为122元/吨。

3. 库存情况

• 华东、华南港口社会库存：截至4月24日，总量为34.86万吨，较上周期下降10.16万吨。
• 沿海地区可流通货源：降至19.83万吨，环比下降7.44万吨。
• 港口库存：华东港口库存22.92万吨，环比下降6.98万吨；华南港口库存11.94万吨，环比下降3.18万吨。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面趋势：20日线向下，价格在均线下方，偏空。
• 主力持仓：净多，多增，偏多。

关键信息

5. 多空因素分析

利多因素：

• 部分装置停车或有检修计划（如山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等）。
• 3月份进口预期偏少，港口去库存超预期。
• 烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。
• 产区甲醇工厂库存偏紧。
• 央行表示将择机降准降息，宏观政策面利好商品和金融市场。

利空因素：

• 前期停车装置有重启计划（如宁夏畅亿、华谊）。
• 鲁北地炼工厂开工低位。
• 伊朗天气回温，关注当地装置重启节奏。
• 甲醇近期涨幅明显，但成本转嫁困难，下游存在负反馈。
• 高利润下上游工厂积极出货。

价格与价差结构

6. 现货市场

• 环渤海动力煤：678元/吨（维持稳定）。
• CFR中国主港：261美元/吨（维持稳定）。
• 进口成本：2329元/吨（略有下降）。
• CFR东南亚：340美元/吨（维持稳定）。
• 甲醇现货价格：江苏2410元/吨，鲁南2398元/吨，河北2460元/吨，内蒙古2180元/吨，福建2475元/吨。
• 甲醇价格变动：江苏价格稳定，河北下降1.01%，内蒙古下降3.65%。

7. 价差结构

• 进口价差：81元/吨，略有下降。
• 江苏-鲁南：12元/吨，持平。
• 江苏-河北：-50元/吨，持平。
• 江苏-内蒙古：230元/吨，上升60元/吨。
• 中国-东南亚：-79元/吨，持平。
• 基差：122元/吨，上升1元/吨。

生产利润与负荷

8. 各工艺生产利润

• 煤制甲醇：4月25日利润为492元/吨，周环比下降52元/吨。
• 天然气制甲醇：利润维持48元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为742元/吨，周环比上升340元/吨。

9. 甲醇负荷

• 全国负荷：74.90%，环比下降3.81%。
• 华东：80.65%，环比持平。
• 山东：68.71%，环比下降2.39%。
• 西南：44.06%，环比下降1.22%。
• 西北：81.54%，环比下降3.55%。
• 全国加权平均：74.90%，环比下降3.81%。

10. 下游产品价格与利润

• 甲醛：价格稳定，利润为-285元/吨，周环比上升11元/吨。
• 二甲醚：价格稳定，利润为217元/吨，周环比上升36元/吨。
• 醋酸：现货价格2750元/吨，环比下降2.48%；利润为225元/吨，周环比下降71元/吨。

国内与国外装置检修情况

11. 国内装置检修

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等均有检修计划或已部分恢复。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等有检修或降负。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等有检修或恢复。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等有检修或恢复。
• 西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等有检修或恢复。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等因原料问题或限气停车检修。
• 国外装置：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、卡塔尔、文莱、印尼、美国等地部分甲醇装置有检修或恢复计划。

数据来源

• 本报告数据来源为金联创，部分信息来源于公开资料和实地调研。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性、可靠性及完整性，使用报告内容产生的损失由用户自行承担。