20241209-浙商证券-机械行业周报（2024年12月第1周）_11月挖掘机总销量同比增长18_；持续力推工程机械_人形机器人等_28页_2mb

机械设备行业周报（2024年12月第1周）分析

行业表现摘要

▎工程机械持续复苏，需求触底反弹。2024年11月挖掘机总销量同比增长18%，连续9个月实现正增长；国内销量同比增长205%，外销同比增长152%。电动装载机渗透率达12%，工程机械产品平均工作时长环比增长88%，开工率提升至686%，显示行业景气度回升。

▎人形机器人发展加速，龙头有望启航。英伟达正式参与机器人核心零部件环节合作，国内企业和高校团队在关键核心技术领域快速突破，政策支持与资本投入持续加码。

▎半导体产业链自主化迫在眉睫。美国对华再度扩大芯片管制范围，140家中国相关企业被加列实体清单，倒逼产业链自主可控，国产半导体设备增长逻辑将持续。

细分领域亮点

✎ 工程机械

• 销量数据：11月挖掘机销量超1.7万台，出口销量同比增长152%，国内销量增长已改善至205%。2024年1-11月累计销量突破18万台，内销与出口渠道同步改善。
• 电动化与开工率：电动装载机11月渗透率已达12%，各类工程机械开工率、工作时长显著提升，显示内需边际改善+订单放量。

✎ 人形机器人

• 供应链突破：英伟达与多国机器人制造商洽纳合作；华为具身智能产业中心首次签约16家企业；宁德时代投入电池技术研发合作，马斯克公布特斯拉Optimus价格定位。
• 国内量产临近：各行业龙头企业技术迭代迅速，国内合作加速+政策支持落地，关注三花智控、北特科技等核心零组件厂商。

✎ 半导体设备

• 地缘政治促进自研：美国最新管制方案仍涉及设备环节，倒逼国内厂商加速技术升级与市场验证。
• 市场竞争策略：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子等持续参与国际验证，高端设备迅速放量。

龙头组合推荐

📁 机械设备行业核心公司包括：

• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、杭叉集团
• 船舶装备：中国船舶、中国重工、中船防务、亚星锚链
• 半导体设备：北方华创、中微公司、微导纳米、拓荆科技
• 人形机器人：三花智控、鸣志电器、绿的谐波
• 工业气体：杭氧股份、华特气体
• 太阳能设备：晶盛机电、迈为股份

📈 行业内多个公司估值稳定，部分优质企业估值低于行业历史水平，建议关注业绩边际改善趋势明确的标的。

短期风险预警

• 地缘政治：国际芯片出口管制升级或影响半导体设备行业国产化进程。
• 房地产：基建与地产投资不达预期将抑制工程机械行业需求弹性。
• 原材料波动：铜、铝、钢材等价格大幅波动可能压缩中游利润空间。

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