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冠通期货 PVC 研究周报 (2024.08.02)

核心观点

PVC市场预计震荡运行，短期观望机会。基础面显示供应端开工率处于低位，但新增产能逐步释放；需求端房地产数据弱势，需求恢复缓慢。库存仍处高位，商品压力较大。需关注政策动向和基差变化。

一、供需分析

供应端

• PVC全国开工率环比降幅 0.13 个百分点至 73.20%，维持历年同期低位。
• 新增产能：2024 年二季度新增 30 万吨/年产能已投产，7 月陕西金泰剩余 30 万吨将于 7 月投产。

需求端

• 房地产政策虽出台积极，但销售、施工、竣工等数据持续疲软：
  • 1-6 月：
    • 开发投资下降 10.1%
    • 商品房销售面积下降 19.0%
      • 其中住宅销售面积下降 21.9%
    • 商品房销售额下降 25.0%
      • 其中住宅销售额下降 26.9%
    • 全国房屋新开工面积下降 10.1%
    • 房屋竣工面积下降 21.8%
• 30 大中城市商品房周度成交面积在 7 月末环比回落，处于近一年最低位。

二、库存与出口

• 社会库存持续去库但同比增幅显著（7 月 5.32%），同比增幅达 243.9%，库存压力仍然较大。
• 出口方面，BIS 政策预期下海运费高企，出口成交不及预期。

三、期现市场

• 基差趋势：电石法 PVC 主流市场价集中在 5665 元/吨，期货主力合约 V2409 收于 5700 元/吨，基差为-35 元/吨，延续较弱水平。
• 期货主力合约 V2409 减仓震荡，持仓减少 13,771 手至 79,8024 手，跌幅 0.25%，市场倾向于观望情绪浓厚。

风险提示

参考信息：

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